年报点评:中国联通 2006年净利润增长28.2%

　　今日，中国联通（600050）发布2006年业绩报告。报告显示，2006年，联通全年税前利润84.4亿元，同比增长29.4％；净利润36.4亿元，同比增长28.2％；每股收益0.172元，同比增长28.2%。

　　中国联通年报显示，2006年公司业务收入稳定增长，主营业务收入达804.8亿元，比上年增长5.7％。移动服务收入为782.4亿元，比上年增长7.3％，其中GSM业务为531.3亿元，CDMA业务为251.1亿元。移动增值业务收入占移动业务服务收入比重达22.1％。长途数据及互联网服务收入为22.4亿元。同时，公司财务状况更趋稳健，资产负债率由上年底的45.8%下降至43.9%；自由现金流为149.0亿元。

　　年报公布之前，投资者普遍关心中国联通的C网业务是否能够在2006扭转长期亏损，此次，联通为投资者交上了一份满意的答卷。数据显示，2006年联通的GSM业务收入与用户数量同步增长，CDMA业务效益明显改善。截至2006年12月31日止，公司移动用户总数达14,236.6万户，净增1,457.2万户；CDMA业务税前利润达到人民币10.3亿元。同时，公司移动增值业务持续快速增长。短信使用量累计达到756.8亿条，CDMA1X无线数据业务用户总数达到2,004万户。长途数据及互联网业务EBITDA及税前利润均有明显增长。

　　此前就有中银国际的研究员预测，中国联通的CDMA业务一定会扭亏为盈。理由是中国联通2006年3季度已录得经营利润3.66亿人民币(上半年为3.14亿人民币)，无疑CDMA业务在经历了四年亏损之后于06年应扭亏为盈。中国联通此次的表现真的是不负众望。

　　年报显示，中国联通前十名无限售条件股东分别为3家保险公司，4家公募基金，2家社保基金和1家QFII，可见机构投资者非常青睐中国联通。

　　2006年，公司建立中国联通专利库，全年获得授权专利10项，获得中国通信学会科技进步奖项6项，其中“CDMA/GSM双网双待机终端”技术荣获一等奖第一名。公司并获CDMA发展组织（“CDG”）正式委托制定移动通信“双网双待终端”的全球标准。

　　2006年7月，公司向韩国SK电讯公司成功发行10亿美元可转换债券，并签订战略联盟框架协议，展开在移动通信业务领域的合作；8月，公司成功获得澳门本地移动通信业务经营许可；10月，中标澳门3G牌照。

　　最受投资者关注的依旧是联通是否分拆资产的问题，虽然传闻已达三年，国家监管部门一直没有明确表态。甚至最近有消息称，国资委官员否认了分拆传闻。

　　此次年报中，中国联通并未明确提及此事，只是表示，公司将于2007年起对CDMA、GSM两网全面实行市场前端的专业化经营，结合两项业务的特点，建立专业化的经营机构，落实精细化的营销措施。

　　但同时，有分析人士认为，日前的一条消息使得联通重组可能性增大，即国务院下发的《关于加快发展服务业的若干意见》。该文件中提出，深化电信、铁路、民航等服务行业改革，引入竞争机制，推进国有资产重组，实现投资主体多元化。