国金证券：央行或加大力度对冲流动性

　　 ·《2007 年4 月1 日策略资讯周刊》

　　行业公司

　　·《2007 年2 季度生物技术行业报告——生物医药行业正在稳步增长》

　　·《ST 昆百大公司投资快讯——经营渐入佳境》

　　·《广州友谊公司投资快讯——继续看好高档百货的提升空间》

　　·《中国联通公司投资快讯——2006 年年报点评》

　　·《济南钢铁投资价值分析报告——高专用板比例带来的高利润》

　　·《天 津 港公司投资快讯——期待优质资产的注入》

　　当日其它信息

　　·吴晓灵：央行或加 大力度对冲流动性

　　央行副行长吴晓灵上周六在出席“第三届中国金融(专家)年会”时表示，如果贸易顺差持续加大，人民银行对冲流动性的力度也会加大，并需要适当地超前预调。

在谈到货币政策时，吴晓灵称，货币政策不会有悬念，央行今年将继续执行稳健的货币政策。

　　对冲规模取决于顺差

　　吴晓灵指出，自2003年以来，由于国际收支顺差矛盾加剧，外汇储备持续快速增长，人民银行被动放出了大量的基础货币，为维护总量平衡，保持货币信贷合理增长，人民银行早在2003年4月就开始启动央行票据回收多余流动性，对冲规模随着国际收支顺差的扩大而不断增加。吴晓灵表示，从政策执行效果看，“由于人民银行在金融宏观调控中，注意通过提高货币政策透明度来合理引导市场预期，注意采用预调和微调方式，各项措施出台基本都在市场意料之中，没有给市场造成剧烈震动”。

　　大力推动直接融资

　　她还表示，央行将在2007年配合相关部门大力推动经济金融结构调整。首先是金融市场结构的调整，提高市场配置资源的效率。在发展与完善间接融资的同时，大力推动直接融资发展，发挥资本市场在金融资源配置中的基础性作用。并将推动债券市场、股票市场等市场的平衡协调发展，特别是大力发展公司债券市场，同时稳步推进金融衍生品市场的发展。

　　此外，还将进一步推进利率市场化改革；继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，完善有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；着力优化信贷结构，加强对重点领域和薄弱环节的金融支持。

　　CPI 能控制在预期之内

　　“从1－2 月经济运行情况来看，2007年经济增长仍可能高位运行，价格有上行压力，但能够控制在预计的幅度之内。”吴晓灵说。

　　2006 年11 月12 月，受食品，特别是粮食价格涨价影响，CPI 出现较大幅度跳升，12月份同比CPI达到2.8%。今年1－2 月份，CPI 累计同比上涨2.4%，与上年同期相比高1.1 个百分点。

　　吴晓灵分析指出，目前，粮食价格在国家粮食宏观调控的作用下已经回稳，但粮食价格走势易受国内外各种因素影响，依然存在着较大的不确定性。此外，粮价上涨的连锁推动效应正在显现，可能成为影响价格总水平的重要因素。

　　此外，吴晓灵认为，今年1－2 月货币供应量和贷款增速上升，也将会成为影响未来CPI上涨的压力。而2006年上半年货币供应量和贷款增速持续上升，成为当前CPI上涨压力的事实已然显现。吴晓灵表示，央行将高度关注未来价格的走势。

　　今年1－2月投资增幅虽有趋缓，但投资增长快于消费增长的趋势仍未扭转，而货币信贷高增长又为投资扩张提供了条件。吴晓灵说，今年央行将继续执行稳健的货币政策，将重点调控商业银行资产扩张能力，将货币信贷增长控制在与经济健康相适应的水平。

　　·成思危：汇率问题要坚持主权

　　·证监会立规为股指期货上市铺路

　　·我国直接间接融资比例18:82 金融业现四个滞后

　　·美首度对华反补贴 挑动中美贸易敏感神经

　　·新车险昨登场 产险整体盈利水平有望提升

　　·联动机制或加快天然气上涨速度

　　·美公布对我铜版纸反补贴案初裁

　　·沪深两市S 股集体公告股改进展

　　·杭萧钢构今日十点半复牌交易

　　·天威保变（600550）中标岭澳核电站工程