两种资金 两种选择

    华泰证券研究所 陈慧琴

    周一两市震荡上行,盘面显示出蓝筹股与题材股都比较活跃,这在近期是比较少见的。因为,这两类股票分别是由公募基金和私募基金为代表的两类资金所主导,两类资金通常此消彼涨。

不过从最近信息披露看,有些公募基金、券商的投资经理和研究人员转向私募。人员的变化势必会带来了投资理念的融合,两类股票表现的分化和统一都会出现,不同类型的投资者可以各得其所。因此,笔者认为,大盘蓝筹股的重新走强并不意味着题材股将会急速降温。投资者应根据不同时期,两类资金在博弈中力量的变化进行仓位的调整和热点的切换,以博取最大的收益。

    追随新基金

    把握蓝筹股阶段机会

    从主流机构资金面供应看,4月份,建信优化基金、长城久富基金、信达澳银领先增长基金、汇添富成长焦点基金、中海能源策略基金、华富成长趋势基金、招商核心价值、富兰克林国海基金以及海富通2号和易方达价值成长纷纷进入建仓期。 新基金建仓速度是影响未来阶段市场行情的重要因素。

    在股指期货即将推出的情形下,以300指数为代表的蓝筹股估值与其它板块相比,估值优势再次出现,新基金必将首先建仓大市值蓝筹股。股指期货的推出使得估值回落显著的权重股大蓝筹战略资源的价值再度显现,在未来股指期货即将推出的态势下投资者更要从估值安全和资产注入的主题中去寻找目标。从估值角度看,目前大盘蓝筹股已经重新显现了吸引力。

    对于新基金而言,蓝筹指标股和阶段调整充分的二线蓝筹股是建仓首选品种,要追随新基金的建仓步伐,关注蓝筹股阶段机会。为此,招商银行、中国平安、中国人寿、五粮液、中国国航、中国石化等为代表的大盘蓝筹品种的战略地位将再次凸显。投资者对于新基金的投资风格要特别关注,关注强势基金的锁定目标：易方达价值成长的成立则意味着五粮液的投资机会；海富通2号的成立则意味着浙大网新、恒生电子等的投资机会。

    低价重组成长性

    另类资金关注的重点

    2007年市场热点的多元化趋势会比2006年明显,行业及板块热点轮动的频率会加快。首先,期货参股概念的炒作可能还会延续：一类是券商概念,大多数券商目前都已经控股或参股期货公司；另一类就是非券商的上市公司。建议投资者逢低关注券商类的期货概念股中信证券、厦门国贸和宏图高科。其次,私幕资金的活跃将形成多元化的核心资产。“二八”现象向“三七”现象甚至“四六”现象转变。 低价、重组、成长性等都将成为这部分资金关注的重点。

    由于整个大的行业投资机会的缺失使得中低价小盘股缘于重组(整体上市、资产注入)、购并、回购仍将成为市场的炒作热点。而具有成长的小市值个股会给投资者带来超额收益的惊喜。只要权重股保持相对稳定,小盘低价股和成长股行情仍将继续演绎。投资者应在控制年报风险的基础上,把握祁连山、中国高科、西安饮食、金健米业等的波段炒作机会；把握第一大股东持股比例仅20％左右的个股可能产生回购机会,如友谊股份、豫园商城等；把握成长性好并有资产注入预期的中小市值个股(市值10个亿左右),如横店东磁、曙光股份、秦川发展。