股指期货让“封基”难续高折价

    随着股指期货推出的预期越来越强,我们建议投资者更多地关注封闭式基金的投资机会。

    上周沪深两市封闭式基金净值和价格双双上涨,但剔除周中复牌以及停牌的基金数据后,价格涨幅略低于净值涨幅,因而前周封闭式基金可比的整体折价率基本维持在前周的水平。

截至3月30日,全部封闭式基金整体折价率为25.4％,其中3年以内到期的短期基金整体折价率为10.93％,而到期期限超过3年的长期基金整体折价率为28.11％。折价率向上波动不超过0.3个百分点。截至3月30日,折价率在30％以上的基金为11只,折价率在20％-30％之间的基金共13只,而折价率在20％以下的基金共17只,剩余期限相关的折价率整体结构保持稳定。

    长期来看,我们认为封闭式基金的折价率仍将继续下降。促进封闭式基金实施分红、创新型封闭式基金的出现、股指期货的推出、封闭式基金封转开、封闭式基金将作为融资融券标的物等,都将进一步推动封闭式基金价格向价值回归。封闭式基金在经历了一段时间的持续下降之后,本周开始大幅拉升,短短两个交易日封闭式基金指数涨幅已达9.65％,而同期上证指数上涨3.37％,深证成指上涨4.85％,封闭式基金的涨幅可谓远远超过同期大盘的涨幅。特别是今年上半年将推出股指期货,封闭式基金的净值走势与沪深300指数之间具有良好的相关性,股指期货给市场提供了风险管理的有效工具。随着股指期货的推出,我国封闭式基金普遍高折价率的现象也将难以继续。

    着眼于长期投资并考察基金的获利能力以及稳定性,我们建议关注封闭式基金中的基金泰和、基金安顺、基金同益。