目前市场资金参与的积极性依然较高,在资金推动下,大盘向上的格局不会产生变化,我们对后市继续保持乐观态度。
沪市借着“八连阳”的强劲势头突破3300点大关之后,再次出现明显震荡,昨日虽以小阴十字星报收,但指数稳站于5日均线上方,强势特征明显。
年报季报超预期增长是支持市场向上的基础。截至4月3日,723家上市公司披露了2006年业绩,实现净利润1808.54亿元,同比增长44.24%,加权平均每股收益为0.28元/股,同比增幅达25.5%,加权平均资产收益率为11%,增长势头十分喜人。另外,在宏观经济持续高速发展的背景下,两税合并、新会计准则实施等都将对上市公司起到积极作用,而上市公司通过股权激励、资产注入等措施都将直接或间接提升公司业绩。因此,在年报大增的基础上,一季报也将闪亮登场。从投资价值角度,业绩增长将继续提升市场的估值水平,基于业绩增长预期的行情发展将更扎实、稳健。
在资金供需方面,资金源源不断地流入将化解市场所面对的扩容压力。目前资金压力主要来自两方面:首先,消费需求不足、外汇储备增加所导致的流动性过剩问题并没有解决,央行有可能采取进一步的紧缩政策,存在加息或上调准备金率的可能;其次,从市场内部来看,包括蓝筹股海归在内的新股扩容加速、大小非解禁等对市场的压力不可忽视。其中,4、5月份的两市限售股解禁达到小高峰,各超过1000亿元的市值,对于高高在上的股价,市场将面临沉重的抛售压力。
但我们也注意到,从前期的多次加息来看,类似的紧缩政策难以从根本上改变市场的流动性泛滥问题,资金依然充沛。同时,市场的扩容压力并没有想象中的大。如中信证券连续发出减持公告,但该股依然越走越高,从另一侧面反映了市场强劲的承接能力,在财富效应下资金仍在源源不断流入。据统计,2007年一季度以来,随着上证综指由2700点一路飙升到3200点,A股增开户数高达478.59万户,已经超过了去年全年的开户数,3月新增开户数上升至276万户,相比1月份138万户和2月份的87万户有了显著增加。同时,基金新增开户数也高达374.42万户,仅在3月份,股票型基金筹资总额超过720亿元,而2月份的新增数字仅为120亿元。新增帐户和基金的资金来源多为个人投资者,他们正不断地将银行存款转移到股市中,成为市场新增资金的重要力量。从多空因素来看,市场多方依然占据上风,在业绩增长与资金推动下,牛市行情还将延续,市场机会也将更为丰富。操作上,投资者不防采用稳健与激进相结合的操作策略,由于股指期货推出预期将加大主流资金对蓝筹股的配置力度,对于优质蓝筹股可以进行战略性持有。另外,资产注入题材、业绩优良有高送转题材的个股,也是目前资金流入明显的品种,可以波段参与。
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