权证投资的止损参考

　　李锦

　　什么时候应为权证止损呢？要回答这问题，投资者应先问自己在入市时，是以短线炒作为目标，还是对相关股份价格有一个中线的方向感。

　　如果是短炒者(采取即日平仓)，他们会较着重权证价格的短期(可能是以小时图，甚至以五分钟图作参考)走势，故此他们应以权证本身的价格为设定止损位的参考。

市场上，短炒人士较常用的止损方法，一般有以买入价向下定出若干百分比，如跌穿买入价的10%便止损。另外，也有人会用上一个交易日的最低位等方法，作为短炒的止损指针。当然，不同投资者会用不同的参考指针去作止损的定位，我们确实难以逐一介绍及分析哪种方法比较好。不过，总的来说，短炒的投资者，较适宜以权证本身的价格作其止损的参考。

　　隐含波幅在大部分时候也是循序渐进地调整着的，若投资者面对隐含波幅大升大跌时，而且发行人没有发出任何警告的话，投资者应采取止损决定。

　　至于对股份中线有特定方向及看法而入市的投资者，由于他们对股份的走势有较肯定的看法，所以他们可参考正股的走势作止损的定位。因为权证价格在短期内的走势，可能会因不同的技术因素而有所改变。但长远而言，其走势始终会跟随正股的变化而变动；因此既然入市时是以股份的中线走势为目标，止损位也应参考相关股份的走势。

　　不论是短期去看权证价格走势，或是以中线看正股价格的走势，由于权证属有期限的投资工具，所以投资者也要谨记止损对权证投资的重要性。若市况不好，投资者应以保留实力为目标，不要空想长等下去会有奇迹出现。另外投资者在持有权证期间，也要不时检查权证的条款，看看是否仍配合正股预期中的表现。(法兴证券(香港))