大族激光：新业务仍处高速增长期

　　2006年公司实现主营业务收入8.23亿元，同比增长47.97%；主营业务利润3.18亿元，同比增长44.69%；净利润8875万元，同比增长46.79%。公司拟实施每10股分配现金红利1元（含税）、每10股送2股红股、每10股转增3股的分配方案。

　　通过股权收购整合市场资源。公司在收购深圳泰德激光科技有限公司50.69%股权以后，在激光达标领域的市场地位更加稳固，有利于公司迅速扩大产销规模，进一步整合供给和需求市场的资源，预计激光信息标记业务未来2~3年仍会保持30%左右的增长水平。

　　假设宏观经济平稳运行，未来2年增长率保持在8%以上，2007年激光PCB设备开始批量供货。我们预计公司07、08年分别实现每股收益0.55和0.72元；由于公司具备持续高速发展和不断整合外部资源并推出新产品的能力，我们给予公司一定的溢价，合理的动态适应率水平应该在45~50倍之间，07年合理的价值区间应该在24.75~27.5元之间，08年合理的价值区间应该在32.4~36元之间，我们维持对公司推荐的投资评级。风险分析。公司产品对于客户来讲属于固定资产投资，宏观经济的增长以及调控政策很可能影响公司业务的发展；世界知名激光企业开始加紧在中国布局，寡头垄断的市场竞争格局可能发生变化，从而影响公司长期增长性。崔健渤海证券

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