中工国际(002051)市场竞争激烈造成毛利下降

　　中工国际（002051）06年实现主营业务收入11.15亿元，同比增长73.11%；实现主营业务利润1.93亿元，同比增长13.68%；实现净利润0.87亿元，同比增长22.27%；由于新股发行因素的影响，每股收益为0.46元。

因为委内瑞拉输水工程项目、苏丹电信项目、委内瑞拉农业机械化工程项目、菲律宾Banaoang农业灌溉项目、菲律宾综合渔港扩建工程项目等进展顺利，06年实际执行的项目规模有较大提高，对经营业绩贡献较大。

　　报告期内，公司毛利率17.28%，同比下降9.03%，在中报21.05%的基础上又呈下滑态势，主要由于项目竞争激烈而造成的。报告期内，公司新签合同2.4亿元，其中委内瑞拉、菲律宾、苏丹等老市场新签1.49亿元，巩固了公司的竞争优势和品牌地位；在吉尔吉斯、印度、伊朗等新市场新签合同9100万元，新市场的开辟为公司长远发展提供可靠保证。此外，07年4月，公司又与委内瑞拉环境和自然资源部签署了委内瑞拉法肯州输水项目二期三段合同，合同金额1.08亿美元。天相投顾分析师杨兴风等认为，由于公司的毛利率再度走低，但期间费用率仍在同比减少，因此适当调整公司的盈利预测水平，调整后公司07-09年每股收益分别为0.55、0.61和0.66元。公司目前二级市场价格为23.56元，目前股价已充分体现了公司的价值，维持中性评级。