千亿新基金强力建仓 钢铁演绎4月攻击浪

机构：浙江利捷
近期大盘呈现出连续小阳线的上升走势，虽然周五央行提高存款准备金率的利空，但指数再度出现了低开高走的态势，并再度创出3334点的历史新高。市场强势格局依旧，而蓝筹股也呈现出良好的轮动表现。

近几个交易日以来，电力、汽车等蓝筹品种种稳步走强，而有色金属周五整体发力，煤炭、机械等二线蓝筹股也是持续走高。整个蓝筹体系形成的板块轮动成为指数连创新高的主要原因，对比金融等蓝筹股的市场估值，目前钢铁股仍然被严重低估，良好的业绩及巨大分红预期将催动钢铁股在四月形成攻击型升浪。而场内数在千亿计的新基金也一向对钢铁股青睐有加，在筹码面临二度哄抢的背景之下，钢铁股的大级别行情可望就此展开。

从最近公布的部分钢铁类上市公司的年报情况来看，2006年实现扣除非经常性损益的净利润平均为12.7亿元，同比增长18.90%；实现平均加权每股收益0.60元，同比增长8.96%。其中宝钢的每股收益达到0.74元，显示出强劲的盈利能力。而钢铁行业的供需平衡来看，根据权威预期，今年粗钢产量预计增长5000-6000万吨，净出口减少100万吨，消费增长4620万吨；供应超过需求480-1480万吨。如果国家淘汰落后产能能取得较快进展，供应压力将会有所减轻。目前中国经济正处于工业化、城市化进程加快的阶段，只要这个阶段没有完成，钢铁需求的增长就不会结束。可以明确的是钢铁行业仍将延续2006年度的增长态势，钢铁行业基本面将迎来良好的景气度攀升。

而一季度钢铁价格更是呈现震荡上扬的态势，相对06年四季度均出现了较大幅度的上涨，其中冷轧上涨6.47%，中厚板上涨达到11.44%，热轧上涨10.77%。由于目前市场的库存处于相对合理位置，同时供需基本面的两面扩张，使得钢材价格稳步走高。受此影响，钢铁类上市公司的一季报情况将出现完美表现。八一钢铁预计07年一季度快速实现扭亏为盈，钢铁股在季报行情中无疑将成为市场的焦点品种。

同时，随着国内钢铁行业政策的推进，国内钢铁行业将进入整合时代。具体的政策体现为《钢铁产业发展政策》。该政策明确提出2010 年前十大厂产量占全国比例达50%以上；2020年达到70%以上。2010年形成两个3000万吨级，几个千万吨级大型企业集团的产业结构调整目标。钢铁股当中的整体上市题材将变得非常突出，从武钢股份、新钢钒整体上市的案例中，我们看到整体上市有利于公司的业绩增厚，并带来的治理改善，钢铁股的整体上市必将受到市场资金的广泛关注。

近期的市场表现也在说明钢铁股行情大有越演越烈之势，受到良好的基本面支撑，部分主流钢铁股股价开始向上突破，太钢不诱突破20元，鞍钢目前接近16元。即使在经历了一轮上涨之后，目前钢铁股的整体动态市盈率仍然处于10倍左右。而市场的平均市盈率已经达到45倍左右，钢铁股低估预期强烈。而绝对价位来看，大部分的钢铁股股价仍然处于10元以下，后市空间相对广阔。从去年四季度开始，机构资金加大了钢铁股的建仓力度，通过一系烈的连续建仓，不排除四月份迎来加速上攻的狂潮。目前股价只有6元多的首钢股份（000959），股价开始逐渐脱离主力成本区，后市存在持续创出新高的可能。

近几年内，国内的主要钢铁企业宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份均以不同形式完成了集团公司的整体上市。宝钢股份通过整体上市不仅巩固了国内钢铁龙头的地位，并且酿造了一个年产4000万吨产能，世界前三强的钢铁帝国梦想。因此，首钢股份要摆脱目前国内老四的地位，唯一的飞跃之路也必将是集团公司的整体上市。在首钢集团管理层明确表示未来目标将进行整体上市之后，首钢股份作为首钢集团的核心企业，将在首钢发展大战略中担任重要角色。目前国内其它核心钢铁企业已经成功完成整体上市，而首钢股份将作为首钢整体上市的发展平台，成为首钢大发展大框架的依托。同时，随着整体上市目标的明确，首钢整体上市也已经箭在弦上。

同时，公司以5子公司股权加5.2亿元现金，置换收购母公司首钢总公司持有的北京汽车投资控股有限公司23.62%的股权，从而成为北汽投资的第二大股东，并由此间接参股北京现代汽车有限公司。北汽投资作为华北地区最有实力的汽车投资商，其与韩国现代合资设立的北京现代汽车（双方各占股50%）的产能已从投产时的5万台发展到目前的30万台，产能增长高达6倍；而北汽投资最近3年来净资产收益率连续保持在20%左右，2006年1-9月净利润4.55亿元，赢利能力极其强劲！尤为重要的是，公司与北汽投资正在加紧建设的冷轧薄板项目和精品钢战略具有极强的相补性，此次收购不仅有助于促进公司所生产的高等级的汽车板、家电板和建筑板的市场开发，实现“十一五”期间精品钢战略，巩固公司冷轧产品在华北地区所占有的地缘优势，培育形成紧密的上下游产业链。对比市场表现来看，通过定向增发后的海马股份股价从4元多最高冲至16.86元，首钢股份的汽车题材同样将刺激股价形成强力上攻之势。

公司整体搬迁正在进行之中，首钢将800万吨级的钢铁企业搬迁，是国内外没有先例的涉及国家、地方、企业和职工利益的复杂系统工程，一直备受国家的高度重视。值得注意的是，公司所在石景山区厂址地理位置得天独厚，停产后土地增值具有丰富想象空间。首钢股份目前在该区域拥有162万平方米土地极有可能成为各大地产商的争夺对象，升值空间巨大。此外，曹妃甸项目虽然是首钢搬迁的载体，但是由首钢联合唐钢设立联合公司共同建设，这也为今后的并购重组带来一定想象空间。

从二级市场走势来看，由于受到基金大力追捧钢铁股的影响，该股从去年开始便形成了良好的上升通道。股价不断攀升的过程中，成交量也是连续放大。近期该股保持了小阴小阳相间式的上升走势，股价稳步从5元涨至6.5元附近。主力成本位正在被逐渐拉开，而连续的高换手显示出市场筹码进一步集中。在连续收两连阳之后，该股再度创出近年来新高。在整体上市、汽车、钢铁龙头、奥运等多重重磅题材的刺激下，该股加速上攻的预期十分强烈，后市可逢低关注。（浙江利捷）

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