关心经济动向 选股首重业绩

　　本周沪深两市股指延续前一阶段震荡上扬的格局，历史新高不断被刷新，尤其是深圳成份指数已经冲上9000点以上，离万点大关越来越近，而沪深300指数也接近3000点，两市成交活跃，继续保持着较高的换手率。总体来看市场做多氛围依然较为浓厚，个股机会相当丰富。

本周的调查以《关注经济动向，提倡理性投资》为主题，分别从“你是否关心国家权威部门发布的宏观经济数据及行业动态数据？”、“你是否关心所买股票的经营情况及经济效益？”、“你买卖股票的依据是什么？”、“你认为股权分置改革对提升上市公司业绩有作用吗？”和“上市公司的年报与季报会使你调整持股结构吗？”五方面展开。

　　把握产业发展走向

　　从消息面看，中国人民银行5日宣布决定从4月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第3次上调存款准备金率，国家宏观调控的措施再度袭击股市。宏观经济数据显示今后仍不排除继续采取加息等措施的可能性，那么普通投资者对宏观经济及行业动态关心程度究竟如何呢？根据对“你是否关心国家权威部门发布的宏观经济数据及行业动态数据？”的调查结果显示，该项投票共收到1147张投票，具体投票情况为选择“关心”、“不太关心”、“不在意”和“不相信”的票数分别为1010票、72票、27票和38票，所占投票比例分别为88.06%、6.28%、2.35%和3.31%。从以上结果看，绝大多数投资者关心宏观经济及行业动态数据。事实上，宏观经济及行业发展的走向在很大程度上决定了市场的投资机会；据国务院国资委最新公布的数据显示，今年前两个月425户国有重点企业实现利润1582.7亿元，同比增长39%，增速比上年同期提高32.7个百分点，且冶金、化工、汽车、电力、交通、建筑和煤炭行业增长较快，同比分别增长4.1倍、1.4倍、1.3倍、84.8%、73.5%、66.9%和50.5%；而近年来市场的主要热点也正集中在有色金属、钢铁以及金融股等行业景气度提升的板块之中，谁能率先把握住宏观经济及行业发展的走向，也就意味着先行跨入股市财富之门。

　　理性投资应提倡

　　截至4月5日已公布2006年年度报告的734家公司统计结果发现，市盈率1000倍以上的达到9家，100倍以上的为175家，50倍以上达到392家，而20倍以下的只有32家，“市梦率”现象抬头，市场仅仅需要一个概念股价就能翻番甚至上涨数倍。不过，根据“你是否关心所买股票的经营情况及经济效益？”的调查结果显示，目前绝大多数人仍表示关心所买股票的经营情况及经济效益，投票比例高达97.43%，而选择不关心的比例则只有2.57%。以上结果清晰地表明，投资者不仅关注股票的走势及存在的投机价值，对于股票的经营情况亦十分重视，毕竟从长期看股价所反映的是上市公司的真实经营情况。而根据“你买卖股票的依据是什么？”调查显示，选择“小道消息”、“公司业绩”、“媒体推荐”和“研究报告”的比例分别为2.8%、64%、5.2%和28%。结合两项投票结果看，公司业绩仍是目前投资者买卖股票的重要依据，理性投资理念仍占据着优势。

　　随着我国A股市场股权分置改革的基本完成，2006年上市公司业绩增长格局已定，而到目前为止已经有相当多的上市公司预计2007年一季度业绩将出现大幅增长，股权分置改革与上市公司业绩增长关联度如何？根据对“你认为股权分置改革对提升上市公司业绩有作用吗？”的调查结果显示，投资者选择“有很大作用”、“作用一般”、“作用不明显”和“没有什么作用”的比例分别为54.85%、27.43%、9.7%和8.02%。从投票结果上看，虽然未出现一边倒的情况，但是值得注意的是仍有超过一半的投资者表示“有很大作用”，而选择“没有作用”的比例却不到一成。从已完成股改的上市公司看，虽然多数公司采取直接送股或者转增股本的方式，但是借助股改实现整体上市、注入优质资产以及剥离低效资产等措施实实在在提升相关上市公司的经营业绩；而另一方面，股权分置改革带来的制度性变迁，企业法人治理结构完善，清理大股东占用资金以及股权激励等也为上市公司的发展带来新的契机。

　　牛市勿忘风险

　　目前正值沪深两市上市公司2006年年报和2007年1季报披露的高峰期，根据对“上市公司的年报与季报会使你调整持股结构吗？”的投票结果显示，选择“会”、“不会”和“看情况”的投票比例分别为72.95%、9.66%和17.39%。显然，多数投资者准备根据上市公司的经营情况进行持股结构的调整。当然，值得注意的是，对于部分已连续两年亏损的上市公司将意味着一道槛，若2006年年报再度亏损则将面临着暂停上市的风险，投资者在参与此类股票时应注意存在的风险。以上投票结果清晰地反映出，绝大多数投资者不仅关心国家权威部门发布的宏观经济数据和行业动态数据，而且对所持股票的经营情况和经济效益也十分重视，依据公司业绩买卖股票及进行持股结构的调整；此外，认可股权分置改革对上市公司业绩提升具较为明显的作用。最新统计数据显示，今年一季度新增投资者开户数高达478.59万户，超过2006年全年的开户数，而一季度基金新增开户数也高达374.42万，市场投资群体越来越大，而同时企业年金入市规模将扩大，保险资金投资股票市场限制性条例松绑，今后一段时间内市场的资金面相对宽裕，成为支撑股指连创新高的动力来源；但同时要警惕的是，大小非解禁后大股东套现的意愿越来越强烈，虽然短期市场未理会此因素，甚至这边大小非套现、那边股价大幅飙升，市场完全沉浸在股价上涨所带来的喜悦中而忽略了内在的风险，一旦大小非套现由量变转为质变，将对市场构成明显压力。面对当前市场中丰富的个股机会，各类题材股纷纷涌出，投资者需保持一份冷静，可关注一些盈利能力提升或前期蓄势相对充分的蓝筹类品种。