利空又成行情加速器

　　在存款准备金率上调这一利空的影响下，上周银行板块的确也出现了相应的调整，但在钢铁、煤炭、港口、机场、电力等多个蓝筹板块轮番启动下，大盘继续震荡走高，最终沪综指周收盘首次站上了3300点，而周K线也拉出了2007年以来的第二次3连阳。

　　利空成行情加速器

　　在股指迭创新高之际，市场上周五再度迎来了央行调高存款准备金率这一利空消息，但与以往一样都被市场主力所利用，成为行情向上的加速器。统计显示，2006年7月5日以来的5次调高存款准备金率，无一例外都导致当日市场在低开后震荡走高，只是本次上调并没有按惯例出现在周五而是在周四，并且和上次提高存款准备金率相隔仅45天，时点的选择上略出市场的意外。

　　通过对以上6次存款准备金率的上调时间的研究统计，我们可以发现一些有趣的现象：第一，央行每次上调均为0.5%，且一般喜欢在月中的15日上调，而发布上调时间为之前的10天；第二，一般半年内都有3次上调的过程；第三，经过连续两次相连月份上调后第三次上调一般有2个月以上的间隔。由此，我们推断，经过3月17日的加息和4月16日的存款准备金率上调，下一次货币政策的调整时间至少要到6月中旬。另外，虽然经过这10个月连续6次上调后准备金率已高达10.5%，但距离1987年历史最高峰的13%仍有差距，因此可以预期2007年肯定仍有上调空间。不过，央行货币政策包括对股市影响最大的加息政策的出台，从来都不是针对股市的，而是为了控制通货膨胀和治理流动性过剩，因此根据2004年6月30日至2006年6月30日美国连续17次加息但道琼斯指数却从9800点一路震荡上行到12500点的经验来看，中国股市也将在未来央行货币调控政策继续收紧中震荡走高。

　　一季度数据情况喜人

　　根据历史的经验，4月的市场将更加关注业绩。来自行业分析师的报告统计显示，2007年一季度上市公司的整体季报有望取得同比增长超过50％以上的好成绩，其中两市的中流砥柱———沪深300指数中的成分股，业绩增长更是有望超过70％以上，像石化、钢铁、银行、证券、有色金属等行业的上市公司贡献巨大，因此这是一个非常令人惊喜的预期。

　　另外，未来一段时间内，新基金发行仍将进入高潮。包括诺德价值优势股票型基金、上投摩根内需动力股票型基金在内，一批新基金近期将发售，将再为股市提供源源不断的“弹药”。而这些新基金的建仓目标，不少基金经理都表示，配置低估值并且一季度高速增长的行业和公司，是比较好的投资策略。

　　成长性蓝筹将成主旋律近期市场中的二线蓝筹轮番活跃表现突出，盘中来看，每天都有一二个蓝筹股龙头出现涨停现象。例如，上周三的营口港、周四的上海机场和周五的原水股份，盘中冲击涨停并带动整个板块的全面走强，由此，这些低市盈率蓝筹在估值偏低的情况下的短线爆发力引人关注。而其中，以煤炭板块为例，按2006年业绩估算，目前煤炭股平均动态市盈率仅16倍左右，特别是不少煤炭股目前正处在产能高速扩张期，在煤炭价格持续走高的情况下，未来业绩提升预期相当明显，这些低市盈率煤炭蓝筹必将成为新资金建仓的首选对象之一。特别是煤炭新军中的潞安环能等，在募集资金项目陆续投入后产能增长将相当突出，后市最值得关注。