股市整体繁荣资产均衡配置

    国投瑞银：股市整体繁荣资产均衡配置

    证券时报记者三石

    近期,国投瑞银基金公司召开了2007年第二季度投资策略会。

    国投瑞银基金认为,目前对市场有利的因素依然存在,主要表现在：自2005年开始的股权分置改革成为历史性转折点,而股权激励的逐步实施,在一定程度上成了促进企业改善业绩的动力。从去年下半年开始,中国主要工业企业效益全面提升,特别是中下游企业在需求的推动下,呈现恢复性整体高增长态势。

    今年第一季度,二线股的良好表现具有其合理性,其中部分股票的良好走势会在今年得到延续,比如业绩有可能超出预期的券商类股票,受惠油价下跌的石油化工类和航空类股票,业绩稳定增长并且有整体上市潜力的交通运输类股票,受到宏观调控影响较小的区域龙头地产开发商和投资型物业开发商,业绩出现拐点并且受惠于医疗体制改革的医药企业。

    国投瑞银基金表示,A股市场的整体估值仍处在合理水平,但同时也必须看到股票价格持续大涨,使基金公司寻找价值被低估企业的机会减少,并且大量新股发行和部分限售股份解禁将为市场带来一定的压力。2007年已经列入发行计划的大型国企预计筹资额将达到1000-1400亿元,今年可流通的限售股票市值接近9000亿元。

    在投资策略上,国投瑞银基金表示,国内股市基本面和低利率环境不会出现大的变化,蓝筹股长期向上和各股普涨的趋势也不会出现改变,上市公司净资产收益率继续提高,而资产重组将提升市场的整体资产质量以及估值水平。在此情况下,分散化、类指数化和结构均衡化的投资策略是较佳选择,国投瑞银基金重点看好的行业包括银行、证券、机械及装备制造、电力设备、商业零售、钢铁和医药。

    对于一季度表现抢眼的低价股和题材股,国投瑞银基金认为,那些没有业绩增长支持、市盈率甚至“市梦率”高企、依靠朦胧的资产注入炒作的股票不值得投资,因为获得的收益不足以弥补资产暴露的风险。