天马股份：铁路大提速 黑马添翼成天马

机构：恒泰证券
铁道部确定07年4月18日全国铁路将正式实施第六次大面积提速,届时京哈,京沪,京广,陇海,浙赣,胶济,武九,广深等既有铁路干线,将实施200公里速度级的提速,有的线路列车运行时速将达250公里.此次提速将不同于前五次,从时速160公里提高到时速200公里及以上, 不只是量的变化,更是质的飞跃.第六次提速将把铁路的地位提高, 不仅增加了与公路的竞争力,甚至与航空也有一拼,这将给整个铁路行业带来新的重大发展机遇。

相关铁路板块极有可能成为4月中旬的明星板块。因此我们今日推荐投资者尽早布局铁路概念股，天马股份（002122），拥有铁路概念的中小板新股，有望被大资金所相中，成为下一个百元股！

一、铁路轴承龙头 即将享受行业大发展！

根据铁道部“十一五”规划，2006-2010年，我国铁路固定资产投资年均将达2500亿元，相比原先的500-600亿元投资额呈数倍增长，其中大约30%左右资金用于机车和车辆的购置，预计“十一五”期间铁路货车的需求将达到40万辆以上，同时需要对大量的旧车进行提速改造，因此，未来几年铁路轴承需求将保持高速增长。

浙江天马轴承股份有限公司是浙江省高新技术企业，主营各类轴承的研发、生产和销售，产品涉及铁路轴承、圆柱滚子轴承、深沟球轴承等十大类型。公司生产的TMB牌轴承集“中国名牌、国家免检、中国驰名商标和最具市场竞争力品牌”四大国家级荣誉称号于一身。

天马股份控股90%的子公司成都天马是铁道部资格认定的六家铁路货车轴承生产企业之一，主要生产铁路轴承，包括新造铁路货车轴承和大修铁路货车轴承两种，06年公司前两种产品的销量分别是32万套、10万套。在全部六家生产商中位居第一，市场占有率高于30%。公司的产品性能、故障率最低、生产效率以及反应速度均远远领先与其他厂商。07年公司铁路货车轴承销量将超过50万套，同时，随着产品中新型铁路重载提速轴承比例的提高，公司铁路轴承的整体毛利率水平将提高。受益于铁路产业的跨越式发展，公司的铁路轴承业务将保持快速增长。

二、短圆柱滚子轴承产业的龙头

轴承可分为滚子轴承(包括：短圆柱滚子轴承、调心滚子轴承、滚针轴承等)、球轴承(包括：深沟球轴承、调心球轴承、角接触球轴承等)、关节轴承、外球面轴承、直线运动轴承、汽车等速万向节和其他轴承。天马股份是短圆柱滚子轴承行业中的龙头，06年市场占有率达到33.64%，该产品是公司产量最大的通用轴承产品，而公司生产的深沟球轴承主要是用于满足短圆柱滚子轴承客户的配套需求，因此短圆柱滚子轴承是本公司的核心产品。

短圆柱滚子轴承被广泛应用于大中型电动机、机车车辆、机床主轴、内燃机、发电机、燃气涡轮机、减速箱、轧钢机以及起重运输机械等。随着我国经济的快速持续发展，特别是制造业的快速崛起，使得我国对基础零部件的需求量快速上升。

生产短圆柱滚子轴承对技术和设备的要求较高，工艺难度大，使得该行业存在较高的进入壁垒。在轴承行业中，短圆柱滚子轴承的单价相对较高，单套产值在轴承行业中处于较高的水平。

三、超大换手 预示超强主力入驻！

天马股份3.28日上市当天换手率居然达到惊人的74.33％。对于一个只有2720万股流通股的新股，毫无疑问预示着已经有先知先觉的实力资金介入其中。我们预计随着四月份铁路的再次提速，天马股份必将借机展开真正的上攻行情！投资者可积极关注。

(恒泰证券 庄斌)

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