鹏华基金 稳健经营乃制胜之道

    □本报记者 孔维纯

    “我是从贵州出来的,贵州有句老话,‘不骑马,不骑牛,骑着毛驴赶中游’”。

    说这话的是鹏华基金管理公司总裁孙煜扬,今年50岁。

    业绩为安全让路

    鹏华的发展史上曾经有过坎坷——“6·24”投资不利,2002年业绩一度处于低谷。“回想一下,那时候的投资缺乏完善的制度保证。”

    痛定思痛之后,鹏华坚定了长线思维,把风险控制放在了第一位。2003年,公司在管理上提出了“建立八大系统”的目标。第一大系统就是风险控制系统。

    “做百年老店就是不出差错,”孙煜扬说,“而且我们是国企,不允许冒太大的风险。”说鹏华是国企,是因为公司股东由国信证券、深圳市北融信投资发展有限公司、方正证券、安徽国元信托投资公司组成,其中持股50％的大股东国信证券是深圳市国资委的控股子公司。

    “风险控制,简单地说就是只做好事不做坏事。”孙煜扬说。他2002年刚到鹏华任总裁的时候,有基金经理私底下问他“你希望我买什么股？”老孙告诉他“我从不炒股。”形成邪不胜正的风气以后,没有人“打小报告”,也没人“跟领导”,身为“国企”的鹏华即使在国际投行高盛的眼里,也是一家“很职业化的公司”。

    鹏华的另一个改变是认为不能把公司的命脉系在一个人身上,团队投资水平的提升才是最重要的。明星基金经理的作用不可否认,但个别基金经理有把业绩做到顶天立地的时候,也有从天上掉到地下的时候。鹏华在2002年之后用了两年的时间完成了对投资流程的调整。投资的合法合规性在鹏华内部受到风险监控系统和相关部门制衡保证的控制,同时受到托管行和公司监察部人员的双重监督。

    关于投资授权体系,基金经理程世杰说：“我们在行业配置上的权限,是不能超出该行业自然权重的两倍。”这只是一个细节内容,不过与部分基金动辄可以配置某些边缘行业达到30％仓位相比,已然可见鹏华在行业投资均衡性方面的谨慎。

    不过,严控风险也有一个副作用,就是员工的积极性、创造力难以完全发挥。鹏华解决这一问题的办法是推出了“赛马机制”。

    阳光下的赛马

    在鹏华,不同的岗位只要有空缺,都可以进行竞聘,不设门槛,普通员工都可以参加。鹏华称这种机制为“阳光下的赛马”,它提供了一个良好的氛围,给每个人平等的机会,同时也帮助公司发现了人才。

    以前,鹏华基金用人主要通过直接考核任命。2005年5、6月份首次启动“赛马”机制,此后公开竞聘的规模越来越大。2005年11月27日的那次竞聘,鹏华拿出了部门总监、总监助理、基金经理及助理等9个岗位,吸引了鹏华近20名员工参加,有的岗位甚至有8人角逐。

    谁来做评委？不同的职位有不同的评审组合。以基金经理竞聘为例,整个公司高管层有45％的投票权重,投资决策委员会权重为30%,其余25%由基金经理和基金经理助理团队决定。

    “我们是国企,但是在选拔人才方面,公司的重要岗位绝不接受‘关系户’。”孙煜扬说。

    一次竞聘成功并不代表可以安坐当前职位。鹏华的考核机制会分阶段给员工“打分”,让每一个人的业绩变得透明、可比。目前,公司对基金经理“三年论英雄”,不再是一年一考核,而且每年都把团队考核的比例加大。公司的激励机制鼓励基金经理把业绩做到排名的前50％,并不用巨额奖励刺激他们做到第一名或者前三名。基金经理减少了压力,心态正常了,业绩也上来了。

    据了解,“八大系统”中鹏华已经建立了三个,除了风险控制系统外,还包括投资研究系统和服务于市场的管理文化系统。鹏华在业内产生较大影响的“内部竞聘上岗制度”、“客户服务质量监督员制度”等,都是其管理文化系统的一部分。

    未来三年,鹏华还要建立三大系统。第一是完全按照市场化管理的市场营销体系；第二是建立全面的服务系统；第三是建立完善的数据信息化系统。除了这前三个后三个共六大系统外,还有两大系统——决策系统和执行系统。这二者看似无形,但客观存在并贯彻始终。

    2006好年头

    按照公司当初的预想,投资受到打击以后,要重新站起来,没有“两年生聚,两年教训”怕是不行。没想到,成功比计划来得快了一些。

    社保基金理财业务打响了第一炮。2004和2005年,鹏华管理的社保股票投资组合业绩连续两年名列前茅。随后,通过社保基金管理团队经验向公募基金管理团队的移植以及投资研究体系的调整,公募基金管理业绩开始和社保基金理财业绩比翼双飞。2005年底除货币基金以外的8只基金中除一只排在第三梯队外,有7只基金的净值增长率排在同类基金第二梯队以上。根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计,鹏华基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在24家基金公司中排名第24位,2005年度在34家基金公司中排名第8位,股票投资管理能力有十分显著的提高。

    2006是鹏华的翻身年。公司旗下的中国50基金、普天收益、行业成长在2006年度的平均净值增长率超过了130％,4只封闭式基金的年平均净值增长率超过了110％,业绩普遍良好,首度被评为“金牛基金公司”。

    成为“金牛”之后,鹏华希望未来的路上走得像牛一样稳健。

    “小心驶得万年船。鹏华要做长跑运动员,不做‘刘翔’”。孙煜扬说。

    鹏华基金管理公司总裁孙煜扬