益邦投资：西风未起 阳线依旧红

机构：益邦投资
大盘继续承接前两周稳步逼空的行情,尽管工商银行、中国银行等指标股早盘明显压盘对股指形成一定的压力，但二线蓝筹轮番活跃，钢铁、有色、汽车、煤炭、机械、水泥等轮番活跃，直接推动大盘冲击3400点。

从今天上涨的幅度看大盘有加快上扬的迹象,这并不是我所希望看到的,一但上涨加速说明投资者都加速进场的迹象,也就是说开始进入逼空行情的主要阶段,总是有利有弊,一但上涨速度过快必然影响上涨的高度.建议投资者可以继续持股待涨,但对于一些严重炒作的股票是是进行回避,继续强烈推荐进入参股金融券商的一些板块,价值目前仍然有所低估,而且有加速上扬的表现.

从一季度整个宏观经济运行情况以及各行业统计数据来看，不少传统行业出现景气度同比大幅增长，按06年每股收益计算虽然部分蓝筹股目前市盈率偏高，但如果按照目前已经公布的07年一季度业绩预增情况看，不少行业平均市盈率实际上已经大幅下降，正是在这种业绩预增的预期下，部分蓝筹股开始形成轮番活跃。金融服务类中的券商类股票吉林敖东、中信证券、宏源证券等；业绩优良的驰宏锌锗、吉恩镍业、沈阳机床等整理了3个多月的这批绩优成长股票已经有层次的进入了新的上涨阶段。

最新一期WIND基金排行榜新鲜出炉，今年首季度开放式基金净值增长率排名前50位的基金全部揭晓，其中华夏、华安、万家、兴业四家基金管理公司分别有3只基金排名前50位，南方、易方达等10家公司各有2只基金上榜，融通、博时等18家公司分别有1只基金上榜。2006年度排名前十位的基金大多数销声匿迹。分析这份榜单，可以用八个字来形容：白马变脸，黑马亮相。其实在国外一直都是遵循这么一个规律就是连续两年优秀基金公司基本都不会有相同的面孔,我们现在总算也再现这一国际惯例了,说明我们投资基金的范围加大了,面也广了,总结一下:是好事,不是坏事,谁又能长盛不衰呢?

贵州茅台 (600519)继续增持：凯基证券认为由于高端白酒市场对茅台酒刚性需求旺盛，2007 年提价和2008 年所得税合并将继续支持公司高增长，同时我们预期公司将在2009 年继续提价，提价幅度控制在16%以下。管理层激励方案正在积极推进中。根据股权分置改革方案中的承诺，公司目前正在国资委设计管理层激励方案，我们预计2007 年完成的可能性较大。管理层激励的实施，将激发管理层的积极性。公司业绩小幅高于预期，我们上修公司盈利预测，2007年销售收入由65.7 亿微调至65.4 亿，2007 年和2008年EPS 由2.18、2.81 元上调至2.19 元、2.83 元，调幅分别为0.46%和0.71%。公司2007 年净利润增长37.7%，2008 年净利润增长28.8%，2005~2008 年三年符合成长率为33.6%，基于凯基消费类股估值模型，我们维持公司目标市盈率42倍。公司评价与投资建议：公司股价相当于2007 年EPS 2.19 元的42.8 倍和2008年EPS 2.83 元的33.3 倍，12 个月目标价按照42 倍市盈率与2008 年EPS 2.83 元得出公司目标价为118.86 元，与目前股价相比有26.4%的上涨空间，位于凯基追踪股票前40%，维持「增持」评级。（益邦投资）

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