S上石化：含权金矿 加速上攻

机构：北京首证
【首证个股】 2007年4月10日

S上石化：含权金矿 加速上攻

今日两市大盘强势不改，依托5日均线强劲上扬。目前投资者应积极把握个股机遇，尤其是前期涨幅落后的优质品种，如：S上石化（600688）：公司是我国规模最大的综合石油化工企业之一，是我国重要的乙烯及其衍生物生产企业，主营炼油、树脂与塑料、中间产品和合成纤维等，其产品链几乎涵盖了石油化工的所有产品。

公司去年原油加工892.03万吨，年产乙烯96.03万吨、生产塑料树脂及共聚物108.78万吨，生产合纤原料54.95万吨，生产合纤聚合物60.46万吨。公司产品质量继续保持优质稳定，乙烯产量全国领先，腈纶产量继续保持全国第一。公司在我国石油化工领域占据着举足轻重的重要位置，尤其在长三角地区的战略地位尤为突出，成长性值得期待。

公司拥有年原油综合加工能力880万吨，年产乙烯90万吨、成品油及化工品450万吨、合成树脂及塑料制品95万吨、合纤原料及合成纤维122万吨生产能力的炼油、化工、化纤、塑料等主要生产装置66套，以现代化、大型化、连续化为主要特征。拥有独立的水、电、汽、气公用工程供应系统，独立的环保处理系统，以及海运、内河航运码头和铁路、公路运输等设施。公司主要生产石油制品、中间石化产品、合成树脂及塑料制品、合纤原料及合成纤维等四大类60多种产品，覆盖全国，远销国外。“十一五”期间，我国石油和化学工业市场空间将进一步加大，石化行业将成为投资重点，成品油定价体制改革将使以炼油和乙烯为龙头和核心的石化工业保持持续发展的态势。

06年10月国家发改委价格司提出：我国成品油定价改革的核心是我国未来成品油价格将变过去盯住国际市场成品油价格波动为盯住国际市场原油价格波动，国内成品油价格是在国际油价波动幅度基础上附加国内合理加工成本和适当利润确定的。国际油价相比06年初的大幅下降也极大的降低公司原料成本，使得公司经营环境显示出好转迹象。2006年前三季上海石化炼油业务亏损接近8亿元，公司获得政府一次性补贴2.82亿人民币。由于原油价格的降低，去年四季度以来上海石化炼油业务基本能维持盈亏平衡，今年已经预计一季度业绩为赢利。另外，三月初公司相关报道显示：中国石化和上海市重点建设项目二号乙二醇装置已打通全流程，产出合格产品；至此，上海石化乙二醇年总产能达到61万吨，居全国第一。资料显示，该项目概算投资约12亿元，年产能为38万吨，是上海石化产品结构调整工程的重要组成部分，主要装置包括乙烯氧化反映、环氧乙烷吸收等多个单元，可根据市场情况灵活调节乙二醇和环氧乙烷两种主要产品的产量。项目引进了美国科学设计公司的先进技术，大部分设备实现国产化，装置的单耗、能耗和产品质量等指标处于领先水平。数据显示，2006年我国乙二醇产量为135万吨，而进口高达405万吨，国内乙二醇市场的需求空间非常大。因此该项目的顺利投产将成为公司重要的利润增长点。

由于在私有化过程中，收购方一般会给出超过的市场价格水平的溢价，这让投资者会有不错的额外收益而使得私有化概念成为受瞩目的投资佳品。而随着近期山东铝业、兰州铝业被中铝系私有化的整合大戏逐步收官，具备私有化题材的个股再度受到市场的极度热捧。目前央企是中国最核心的经济体，中国最核心的经济体要做大做强，可见其影响的深远及巨大，并在市场中形成多方面的投资机会。作为央企的中国石化重新掌握了私有化S上石化的主动权，S上石化属于中国石化的核心资产，作为一体化的综合类石化公司，上海石化的资产状况以及同种产品的盈利能力在中国石化的分子公司中均处于前列，极为容易在整合过程中抢占一步。

二级市场上，该股作为市场仅存为数不多的未股改稀缺品种，其本身股改含权就有望赢得大资金的高度青睐。技术上看，该股自06年11月中旬成功探明中期底部之后，走出了明显的上升通道格局，期间量价配合极佳。该股近日突破前期整理平台后，沿5日均线强势上攻，各中短期技术指标均成多头排列，支持股价进入主升阶段，只要得到量能的有效配合，后市上升空间值得期待，投资者可重点关注。

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