《胜算在握》敦沛证券董事潘铁珊:荐吸天津创业环保及天津发展

敦沛证券董事潘铁珊：荐吸天津创业环保及天津发展 天津创业环保（１０６５）：主要业务目前分为两大类，其一是污水及环保相关业务；其二是城市道路收费站业务。截至０６年９个月止，主营业务收入及盈利分别上升２５﹒８％及５﹒８％，至５﹒７５亿元及１﹒５３亿元。

集团的业务涵盖水务行业的各个环节，包括供水、污水处理及水环保设备。随着中国对环境保护规划的议题愈趋重视，相信在污水处理业务中，可获得长期以及稳定的收益，加上该等行业将进入快速增长期，集团盈利亦将非常可观，同时国内将于年底前在所有城镇收缴污水处理费，憧憬集团的污水及环保业务能更配合国家的环保发展方向。建议入货价＄３﹒１０左右，上望＄３﹒６０，跌穿＄３﹒００止蚀。（建议时股价：＄３﹒１７） 天津发展（０８８２）：主要在天津的业务包括港口服务、公路营运、电力及自来水业务，而集团之最大股东为天津政府所拥有的津联集团，可说是最能代表天津滨海新区的上市企业之一，受惠于中央将天津滨海新区定为「十一五」计划中，重点发展地区，商机无限，相信集团旗下的公路、电力、港口及自来水业务能有理想的增长。建议＄６﹒００买入，目标价＄６﹒５０，跌穿＄５﹒８０止蚀。（建议时股价：＄６﹒００） ※ 笔者无持有上述股份任何权益 东骥基金管理研究部经理陈荣肇：建议买入恒基地产及中信泰富 恒基地产（００１２）：此股盈利表现虽不算突出，但近期股价表现却不俗，原因是恒地再度对旗下的恒基发展（００９７）「有所动作」。不过今次不是私有化，而是以逾１２１亿元收购恒发旗下的香港小轮（００５０）及美丽华（００７１）的部分股权，和部分收租物业。此举目的是抽走恒发的资产，令其吸引力大减，有利日后恒地对恒发进行私有化。 事实上，恒地已经有两次私有化恒发失败的经验，但至今仍未放弃，恒地那么锲而不舍的主因，是恒发长期被低估。截至去年１２月底，恒发持有净现金约５０亿元，相当于每股１﹒６０元。分析师普遍估计，连同其他资产，恒发目前的每股资产净值（ＮＡＶ）约１８至１９元。恒发停牌前报＄１４﹒５８，执笔时亦只是＄１５﹒６４，较ＮＡＶ有近两成的折让。此外，恒发手中所持股份均为优质资产，每年的股东回报率及资产回报率也不俗，若最终能成功私有化恒发，对恒地有正面作用，故恒地股价显著造好。建议投资者于＄４５﹒００水平买入，今年内目标为＄５０﹒００。（周二建议时股价：＄４７﹒３５） 中信泰富（０２６７）：集团为一家业务极分散的综合企业，系内业务既有电讯、航空业，也有地产、钢铁业等。随着香港回归，中信泰富「中央政策代理人」的角色开始淡化，近年不断重组，及把非核心的业务陆续出售。集团去年盈利大升１０７％，就是因为重组资产带来庞大的非经常盈利，单是来自国泰（０２９３）及港龙航空的重组，便赚逾２０亿元。 中信泰富盈利表现虽理想，不过笔者认为最值得留意的，是其有意转型为一家内地基建股。集团主席荣智健表示，钢铁生产、矿业开发以及内地物业基建这３大业务，将是未来的核心业务。投资者欢迎中信泰富的「转型」，以真金白银来投支持票，令其股价呈现强势，笔者建议可待股价回落至＄２７﹒５０水平时吸纳，中长线目标为＄３３﹒００至＄３５﹒００。（周二建议时股价：＄２９﹒８０） ※ 笔者无持有上述股份任何权益

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