海通证券：部分机构目前出货意愿坚决

　　 ·1 季度我国外贸4577 亿美元 顺差扩大势头明显收敛海关总署公布1 季度我国外贸进出口情况，1－3月我国进出口总值4577.4亿美元，比去年同期增长23.3%，其中出口2520.9亿美元，增长27.8%；进口2056.5亿美元，增长18.2%。

在出口商品中，机电产品出口增势良好。海关统计显示，1季度我国机电产品出口1472.5亿美元，增长28.5%，占同期出口总值的58.4%。1 季度一般贸易进出口1997.4亿美元，增长27.4%。同期，加工贸易进出口2115.8亿美元，增长18.8%。短评：今年前二月我国贸易顺差增速较快，是因为今年春节长假靠后的因素造成的。3月份当月贸易顺差68.7亿美元，自去年3 月份以来首次回落到百亿美元以下，贸易顺差规模扩大势头明显收敛。

　　·我国能源浪费严重 每年浪费量近4 亿吨标准煤

　　·发改委成立国家促进中部地区崛起工作办公室市场策略

　　·钢铁有色引领市场创出新高昨日市场一度冲高回落,早盘10.30之后曾有一波快速杀跌,但午后在有色金属、钢铁板块的带动下，市场顽强的创出新高，报收于3444.29点。从部分个股来看，在高位已经出现筹码的松动迹象，新黄浦、通威股份、华海药业等个股在快速冲高之后，均大幅度下挫，反应了部分机构在当前点位坚决出货的意愿。同时，大部分的基金蓝筹个股并未能突破1－2月的高点，我们依然判断本次冲高属于最后冲顶，而非新一轮行情的启动。建议投资者逢高派发，由于当前市场并不稳定，切勿轻易追涨。行业公司

　　·招商地产（000024）公告股东大会决议

　　·振华港机年报点评

　　·我国钢材出口退税调整点评事件：经国务院批准，从2007 年4 月15日起，将进出口税则（2007年版）第72章中的部分特种钢材及不锈钢板、冷轧产品等76个税号，出口退税率降为5%；另外83个税号的钢材取消出口退税。点评：从本次钢材产品出口退税的调整结构方面我们可以看出：热轧产品、窄平板轧材产品、长材产品、电镀锌等涂镀层类等产品的出口退税降为0；而对于大部分不锈钢类钢材、冷轧宽板材、涂镀宽板材等产品的出口退税降为5%。这次钢材出口退税的调整结构基本上符合原来的预期，总体上看对钢铁行业整体运行的潜在影响比较深远，有利于钢铁行业的发展。对于出口退税对钢铁行业的影响来看，我们认为要从宏观角度来进行理解。首先，本次出口退税的调整是我国钢铁行业产品结构调整的一部分，对于热轧、长材等低附加值产品来说，我们国家是不主张出口。从出口价格上来看，低附加值的出口价格在一定意义上与产品的综合经济社会成本比较，有可能没有实现盈利，甚至是出现潜亏。其次，出口退税的调整是创造良好出口环境的一个重要的手段。由于我们国家这两年钢材出口迅速增长，国际贸易摩擦不断，国际上一些国家以我国出口退税为由实行贸易保护措施，甚至实行制裁措施。出口退税的调整也可以对国际上一些反对的声音进行有效的回应，创造良好的出口环境。其实，国际上很多国家在钢铁贸易上都存在补贴行为，包括美国在内，但是这种补贴在中国因为前期为了扩大外汇储备等原因表现为出口退税，而在别的国家可能表现为加工贸易补贴等。尤其是我国钢材加工贸易补贴政策取消以后，我国钢铁企业在出口优惠上仅仅拥有的出口退税这一点优惠政策也将面临被取消的局面。再次，钢材产品出口退税的调整将优化国内钢铁企业竞争环境，产品技术不合理的钢铁企业将只能依靠国内市场竞争来获得生存空间，抑制低附加值产品的投资过度增长；另一方面，对于高附加值产品的出口保持中性甚至是鼓励的政策，鼓励有能力的企业优化产品结构，提高企业的国际竞争力。对于出口退税对未来我国钢材出口形势的影响，我们认为会改变我国钢材产品出口结构，出口增速短期内有所放缓，长期来看主要关注企业的国际竞争力。首先，钢材产品出口退税的调整，会短期内抑制钢铁产品的出口步伐。由于前期有出口退税调整的预期，很多企业把出口合同提前签订，致使出口退税政策出台以后出现短期的空档，从而短期内降低了钢材产品的出口速度。其次，长期来看会改善我国钢材产品的出口结构，国内外价差的拉大部分消除了出口退税带来的不利影响。从出口退税的结构看，我们能够很清楚的看到国家对低附加值产品采取了抑制出口的态度，而对于高度价值产品持有中性甚至是鼓励的态度。由于国际市场预计我国钢材出口退税调整，钢材价格持续看好，而与之相反的是我国钢材市场因为出口退税的预期，价格地位运行，国内外价差逐渐拉大。这种现象的产生也部分消除了我国钢材产品出口退税调整而带来的不利影响，这给我国钢材出口带来了另外的驱动因素。再次，我国钢材出口的走势归根结底还要看我国钢铁行业的国际竞争力。近几年，我国钢铁企业国际竞争力逐步增强，也为钢材出口奠定了基础。一批千万吨级以上的钢铁生产企业在坚持降低生产成本、提高设备技术等同时，大力开发具有国际竞争力的钢材产品，进而提高了出口议价水平，是我国钢材出口大幅增长的根本原因。出口退税调整不会改变钢铁企业快速发展的格局。我们认为，钢材出口退税对钢铁企业的冲击不会太大，并且会在后期的发展中逐渐消除出口退税带来的不利影响。对于如宝钢、武钢等产品结构合理的钢铁企业，基本上没有太大的影响，反而由于我国钢材出口环境的改善而受益。综合以上分析，我们继续看好我国钢铁行业上市公司的发展。

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