海通证券：市场将进入一次较大幅度的调整

　　 ·内地企业市值占港股市场总市值“半壁江山”香港交易所近日公布截至今年3月底的市场数据显示，内地上市企业的市价总值已经占到港股市场整体市价总值的49.6%，成交金额占港股市场整体股份成交金额的61.9%。

截至今年3月底，香港共有H股141 只，红筹股90 只，非H 股内地民营企业股139 只。此外，今年3 月，香港H股指数期货平均每日成交合约为30732 张，H股指数期权平均每日成交合约为7482张。点评：中国经济强劲的发展势头为内地企业赴港上市提供了良好的基础，内地企业在港上市不仅有利于解决企业融资问题，打开了国内企业在海外发展的空间，而且也促进了大陆和香港两个市场间的交流与互动。

　　·商务部：出口退税率下调有利于抑制顺差增加与2006年三、四季度相比，今年一季度中国贸易顺差规模出现缩小趋势，对此，商务部新闻发言人王新培说，出口退税率的下调对不断扩大的贸易顺差正起到一定抑制作用。他说，自2006年9月15日起，中国调整了刚才、陶瓷、水泥、玻璃、纺织品等部分出口商品的出口退税率，这对今年一季度贸易顺差收窄起到一定的作用。点评：快速增长的贸易顺差会带来外汇储备的激增、加大人民币升值压力等后果，并且会对宏观经济的平稳运行造成不利影响。通过出口退税政策的调整、出台更多有利进口政策等多项措施，转变外贸增长方式，力求把贸易顺差控制在合理区间内是必要之举。

　　·国际服务外包业看好中国市场潜力市场策略

　　·尽享行情最后疯狂近日市场极为火爆，每日均以50个点左右的速率上涨，属于一种逼空走势，部分个股也以连续涨停的形式来疯狂演绎，同时香港市场也在A股的带动下上扬，直逼前期高点。我们对当前市场所处阶段的看法没有变化，属于最后快速冲击中级行情顶部的走势，但是到底这次冲击能够冲到什么高度，无法判断，但是从盘面很明显可以看出，很多前期强势个股在大幅度上涨之后高位放量下跌，市场盘中也经常出现放量暴跌的走势，但在盘中都被蜂拥而入的买盘拉回，市场行情已经进入火爆之中，一些前期低迷了很久的个股也纷纷爆发，市场的热度在扩散。我们提醒投资者认清当前的市场阶段，风险一触即发，但是前期我们也提示，行情末期的疯狂利润往往是最为诱人的，艺高胆大的投资者可积极参与短期机会，在享受完最后的盛宴之后，市场将进入一次较大幅度的调整。

　　行业公司

　　·中泰化学（002092）2007 年第一季度净利润预计同比增长170％－200％

　　·上海机电（600835）业绩超出预期 资产重组可期

　　·世茂股份（600823）公布年报

　　·上电股份年报点评

　　·稀土高科（600111）一季度业绩预增公告点评

　　基金、债券和衍生产品

　　·可转债走势平稳

　　·一天认购900亿上投摩根内需动力基金遭到抢购新基金发行再爆新纪录：上投摩根内需动力基金发行首日，各代销银行均出现抢购现象，一天认购金额接近900亿。据悉，该基金采取100亿限额比例配售机制，内需动力基金最后获配的比例将在10％左右，在近期基金配售比例中创出新低。这意味着昨天抢购该基金的投资者中，投入10万元的最终可能只认购到1万元左右。该基金已正式公告提前结束发行，成为基金市场募集时间最短、认购金额最多的基金产品。点评：由于上投摩根的品牌效应，以及基金经理孙延群具有良好的历史业绩，其执掌的上投摩根阿尔法基金业绩突出，因此上投摩根此次发行的新基金备受投资者推崇。值得关注。新发基金的优势在于建仓期抗风险能力强，同样其缺陷在于短期跟随市场上涨的动力不足，在考虑交易成本下，一些投资者提前把手中原有的上投摩根基金卖掉，腾出资金来申购新基金，这种投资策略并不一定能为投资者带来很高的超额收益。

　　近期重点研究报告

　　·行业公司：石油化工_行业报告

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