“绿色限制”：压力抑或动力

　　本报记者吴铭

　　中泰化学是一家在中小板上市的氯碱生产企业，公司本部原处于城市的边缘，但随着城市化的发展，商业居民区与该公司原有生产厂区的距离拉近，加大了公司三废治理的要求。不仅如此，其所处的中国氯碱行业也面临着环保、可持续发展等巨大挑战与压力，使得企业在环保方面面临成本增加的压力。

　　事实上，随着经济的不断发展，环保问题越来越突出，表现在证券市场上，上市公司面对较大的环保压力甚至环保质疑，也导致企业行为开始发生较大的变化，在中小企业板，这方面的表现亦较为突出。

　　环保压力增加企业成本

　　中小板公司宜科科技现时就遇到了一个苦恼，其正在与法国霞日集团展开合作，后者的产能正逐步转移到中国，但由此引发的宜科科技产能不足的矛盾日渐突出，尤其是产能扩张的需求与国家宏观政策的矛盾进一步显现，环保压力进一步加大，企业的排污指标不足，最终影响了产能提高。

　　这恰恰反映了正处于经济快速发展时期的中国，环境与发展的矛盾越来越突出。现时的中国在工业化趋势下，造纸、电力、冶金等重污染行业将继续发展，污染和生态破坏问题依然严重，尤其是以煤为主的能源结构，使得二氧化硫、氮氧化物、烟尘、粉尘治理任务更加艰巨；在城市化过程中，由于城市环境基础设施建设滞后，工业及生活垃圾与污水处置不当，导致城市污染加剧；在农业领域，化肥农药的过度使用以及养殖业的发展，亦导致耕地污染和持久性有机物污染。

　　针对上述问题，国家一方面做好污染防治工作，严格规划和新建项目环境管理，另一方面正健全法规，严肃查处环境违法行为。在此背景下，三钢闽光、鑫富药业等在年报中屡屡提及环保风险，承认环保措施不力将对公司正常生产带来不利影响。

　　“对于环保问题，要以动态的眼光来衡量，企业在发展过程中通常会有环保方面的历史欠债，不过随着企业变得越来越强大，它必然要想方设法还清历史欠债，搞好环保工作。”一位公司老总的看法或许代表了大多数中小板公司的态度。

　　尽管如此，面对环保压力，中小板公司还是积极采取应对措施。中泰化学将环保放到公司最重要的管理环节当中，建立健全环保监测机制，做到“三废”达标排放；宜科科技表示，将继续加大清洁生产及节能降耗实施力度；不少中小板上市公司如鑫富药业、三维通信、黑猫股份、海鸥卫浴等，则纷纷建立ISO14001环境管理体系，落实环保责任制。

　　对于环保压力导致企业成本增加，甚至影响到原料采购成本的情况，冠福家用、新和成等中小板企业逐步对于实施循环经济生产表现出兴趣。此外，从年报来看，江山化工、鑫富药业等还特意申请环保项目专项资金，加快环保项目的完成进度。

　　环保产品成为利润增长点

　　2006年的“环保风暴”令人印象深刻，这在很大程度上意味着不顾环境承载力的经济增长路径正在被清算，中国经济将摆脱“高投入低产出”的粗放式增长模式，可持续增长的要求越来越突出。对于那些不注意环保投入的上市公司，这一变化迟早将产生实质性的影响。

　　对于以出口为主的中小板公司来说，更有可能面对包括环保标准在内的非关税壁垒，关注环保生产、使用环保材料、生产环保产品，已成为提升企业国际市场竞争力的重要因素。尤其是著名的欧盟绿色环保指令，从近期披露的年报来看，其对部分中小板公司的出口经营产生了一定的冲击。山东威达就表示，这使得公司产品成本上升，并且国内电动工具厂商出口量减少，对该公司国内市场销量也有相应的影响；三花股份则指出，欧盟绿色“禁氟令”及其他环保壁垒等压力进一步凸显，公司需要调整产品结构和提升企业创新能力。

　　业内人士指出，在此背景下，强化原材料的绿色采购，严格控制加工环境、防止二次污染，加强成品抽样检测等，对于出口型中小企业来说，是非常重要的举措。正因为这类非关税壁垒的存在，产品出口占77%的海鸥卫浴不断开发环境友好产品，在2006年持续加大了环保投入，贯彻实施清洁生产，并通过了BSENISO14001：2004环境管理体系以及OHSAS18001：1999职业健康安全管理体系的2006年度复审。

　　实际上，环保压力在某种程度也会形成企业发展的动力，不少企业都在大力开发节能、环保及高附加值的新产品。宜科科技就意识到，中高档服装出口增量加大，正带动衬布行业向高技术、高附加值和环保的方向发展，该公司在2006年投资建成宾霸里布一期项目，形成又一核心竞争力及利润增长点。再比如空调行业的竞争正由单纯的规模、价格竞争上升到以产品的节能、环保、健康等核心技术为指标的综合竞争，盾安环境的4个募集资金投资项目以环保和智能为卖点，恰恰迎合了这一转变；厨卫行业的华帝股份发展募集资金项目“过滤型环保抽油烟机”，也正是出于这方面的考虑。

　　分析人士指出，注重环保、开发环保产品的上市公司，其估值肯定会高于环保意识不强的上市公司。“从长期看，做好环保工作绝对不会让企业吃亏。”

　　环保要求抬高上市门槛

　　目前，对环保问题的关注已经前置到企业上市阶段，中小板IPO企业在审核阶段，都会面临监管层对环保因素的密切质询，比如公司生产经营是否符合国家或地方的环保要求？拟投资项目是否会产生环境污染？是否符合国家或地方的环保要求？

　　在实际运作当中，不少中小板公司在其招股说明书当中，针对“政策风险”简要说明环保政策要求变化所带来的影响，在募集资金项目方面，亦会详细说明环保措施的安排，涉及废水、废气、废液、噪声及固体废弃物的处理，并且省级环保部门还会对相关重点项目出具环保证明。

　　早在2001年，证监会就明确要求，股票发行人对其业务及募股资金拟投资项目是否符合环境保护要求进行说明，污染比较严重的公司应提供省级环保部门的确认文件。就在这一年，各地环保部门亦开展了上市公司的环保情况核查工作，对于上市公司环境保护工作滞后或募集资金投向不合理，导致严重污染和环境破坏，尤其是行业结构性污染，进行了有效预防和控制。

　　国家环保总局副局长潘岳近期表示，资本市场应该是绿色的，今后企业上市或贷款等必须有“绿色的限制”。有消息指，国家环保总局与证监会一直有意将上市公司的环保状况与其股票发行上市直接挂钩，一旦发现上市公司有污染、破坏环境的行为，一段时期内将不许该公司的股票扩大融资。不过，对上市公司设置环保门槛的构想在当前仍面临比较大的社会阻力，导致制度层面上尚没有明显的突破。

　　但业内人士表示，成为公众上市公司，意味着企业必须接受公众的监督，承担起一定的社会责任，从这层意义上讲，环保工作没有做到位，企业就还没有做好上市的准备。而从大趋势来看，上市公司环保门槛只会越来越高，不从根本上解决所存在的环保问题，企业也难有更快的发展。上市了环保不能“放一放”

　　本报记者吴铭

　　重启IPO以来，多家中小板公司在上市前夕受到的环保质疑，给中小板拟上市或已上市公司敲响了警钟。抛开争议的对与错，单就环保因素的社会影响而言，这一问题确实应引起企业经营者更大的关注。

　　深交所副总经理陈鸿桥日前曾强调，要运用好资本市场规范约束的功能，通过资本市场特殊的机制，来推动全社会和企业群体主动规范的氛围和意识。新公司还未上市，就已感受到环保规范方面的社会舆论压力，从这样一个角度看，应当说对整个中小企业板上市公司的规范运作也是件好事情。

　　事实上，中小板IPO企业在审核阶段，都会面临监管层对环保问题的密切关注。投行人士亦指出，对于冶金、化工、石化、煤炭、电力、建材、造纸、酿酒、制药、纺织、制革、采矿等重污染行业，需省级环保部门出具环保是否合法的证明文件，否则IPO企业不可能过关。

　　企业IPO成功并上市，也并非意味着环保问题可以放一放。目前，深交所在《上市公司社会责任指引》当中，亦对环境保护与可持续发展作出了明确约定。如要求上市公司应根据其对环境的影响程度制定整体环境保护政策，建立实施公司环境保护体系等。根据这项指引，交易所方面要求上市公司减少各种资源消耗与废料的产生，尽量采用环保材料及避免产生污染环境的废料，尽可能采用新技术，对废料进行回收和循环利用等。

　　当然，投资环保项目对于中小企业来说，实际上就是增加企业运营成本。从这个角度看，鼓励经营好、前景光明的中小企业上市，推动其利用资本平台改善经营、强化运作，从根本上也会有助于环保问题的改善。

　　与此同时，企业也有必要根据自身的发展阶段逐步安排好环保措施，而不能采取“拖”字诀，甚至蓄意弄虚作假。实际上，这笔钱迟早是要出的，晚“还债”倒不如早“还债”，以给市场投资人更透明的预期。在企业上市过程中，各地环保部门握有关键一票，应当恪尽职守、顶住压力、实事求是地出具证明文件，以免误导当地环保形势，能够让企业在更加诚信的市场环境中竞争、生存。(中证网)