深成指突破万点大关 新高之旅步入"敏感地带"

　　 黑色一刻钟。

　　 周五收盘前最后一刻钟，上证指数再次重演跳水行情。大盘从3563.18点的高位，飞流直下，最低跌到3504.16，尾盘收在3518.27点。大盘晴转阴终结6连阳。

　　尽管上证指数本周还是强劲上升194.69点，周涨幅达5.86%；尽管深证成指昨日成功攀上了10000点大关，成为A股市场发展的新里程碑，但沪深股指的这次"高台跳水"，无疑让参与这程"创新高之旅"的投资者感到心惊肉跳。

　　周末难道会有什么消息？下周走势会怎样演绎？

　　二线蓝筹仍领风骚　 过去的一周中，反映所有流通股表现的中证流通指数上涨6.23%，总成交额为9039.65亿元，刷新了3月最后一个交易周8606.89亿元的纪录，再创成交额新高。

　　代表沪深股市市值前100名股票的中证100指数在过去一周内上涨5.91%，表现逊于市场总体水平；2513.08亿的成交额也不及3月最后一个交易周。本周表现抢眼的仍旧是代表市值101-300名的中证200指数，周涨幅7.88%，显著优于市场平均水平；而2227.75亿的成交额也刷新了成交纪录。至于代表市值301-800名的中证500指数周涨幅5.52%，同样逊于市场总体水平。不过中证500指数2568.83亿元的成交额同样刷新纪录。

　　牛市基本面仍有支撑

　　市场如此猛涨，在许多人眼中早就进入了"非理性繁荣"阶段。不过回首1996年至2000年美国科技股的非理性繁荣历程，我们就会发现，当科技股浪潮初起被人称之为泡沫时，它恰恰有着生产力大发展的支撑；而当泡沫临近破灭时，却正是人们认为理所当然的时候。

　　当下A股究竟处于牛市前半段还是后半段？市场中有一些不乐观的看法，认为目前A股市场的估值太高了。但是，A股市场毕竟有其不可忽视的中国特色。

　　一方面，国民的高储蓄以及未见衰减的顺差，使A股市场有着足够的场外资金去维持流动性泛滥的资金面格局。发行100亿元新基金却有900元亿去申购，这样的情况在发达市场是闻所未闻的。正是因为有如此充足的场外资金，只要财富效应继续，那么上述资金仍会源源不断的入场。这种情况，短期来看不会改变。

　　另一方面，我国上市公司占GDP的比例与发达国家不能比，这就是说，国内有很多好公司并未上市，或者说，一些大集团的优质资产并未放入上市公司，这就给A股市场注入了巨大的想象空间。所以，在眼下的A股市场，除了上市公司本身内生的利润增长以外，央企的整体上市、控股股东资产注入及上市公司收购重组等，其实正在更大范围地改变整个市场的公司质地。在美国科技股浪潮中，思科这家网络设备先锋，股价能够短短几年中从不到5美元飙升至80美元，依赖的就是不断以高价的股票去收购廉价的资产，当业绩因此有了支撑后再用更高的股价去收购新的廉价资产。同样的一幕，正在A股市场上市，一旦A股整体业绩得到大大提升，估值炮沫也就无从谈起。

　　市场心态已高度紧张　 过去一周间，股指连续攻克了3400点、3500点两个整数大关口，让人直呼看不懂，投资者的谨慎心理也日趋显现。"是不是马上要大跌了？""我听说要大跌200点啊？"诸如此类的询问此起彼伏。

　　毫无疑问，伴随指数突破3500点，无论新股民还是老股民，无论是机构还是散户，都进入了风声鹤唳的阶段。尤其是普通散户，虽然对于不断创新高的行情还有些恋恋不舍，但一想到"2?27"大跌，却也不得不做好随时滑脚的打算。本周五个交易日，除周一外，盘中都出现过短时间的快速跳水，如此高频率的跳水无疑正是市场紧张心态的反应。

　　当然，市场的担忧并非毫无缘由。再次加息或提高准备金率的可能、股指期货的提前推出乃至管理层对股市的表态，都可能成为终结短期上涨行情的"最后一根稻草"。昨日尾盘的跳水，很可能是部分资金选择暂时离场，以规避周六周日的政策风险。

　　因此，一旦本周末并无任何政策面消息出台，那么这部分游资很有可能在下周重新入场，而成为行情新的动力。尾盘杀跌固然要引起警惕，但切勿过分恐慌。读者不妨回顾一下3月22日的分时走势图，和昨日可谓是如出一辙。

　　那么未来指数的走势是否会与3月22日之后的走势异曲同工呢？时间会给我们答案.