早评：牛市之后是什么?答曰：还是牛市

机构：益邦投资

在外围资金加速进场推动下近期大盘进入加速逼空期，上周上证指数连续五个交易日跳空高开高走，而深成指更是以连续11根阳线站上万点大关，周五早盘工商银行、中国银行为代表的指标股明显压盘，但以国电电力、五粮液等为代表的整体上市类绩优蓝筹强势走高，下午象上海机?⒅泄�国航、上海汽车等二线蓝筹启动的同时，中国石化、中国人寿等一线蓝筹也开始出现迅速拉高。但尾盘出现一波快速杀�?虽然指数跌的不多但个股却跌去不少,截止收盘上涨只有359家而下跌却多达524家.短线来看，如果多方能量释放过快反而给市场带来短线调整压力，特别是指标股的快速走高反而会拖累大盘，在目前市场处于敏感时期操作上还应保持适当谨慎。

高层近期的表态均指向股指期货可能上半年面世。股指期货推出时的双重效应中，抢筹效应还是做空效应何者将占据主导地位，其中规律不论是理论界还是实务界，看来并没有一致意见；即使有规律，是否仍能在中国重演仍不得而知。但可以肯定的有两点，一是股指期货推出不会改变市场的基本趋势，而上市公司盈利加速增长持续推高市场中枢显然是二季度A 股市场运行的基本趋势。二是股指期货推出将增强市场的波动性，抢筹效应也好，做空效应也好，无非是增强市场本身基本趋势的强度。招商证券的研究人员认为认为在判断二季度市场运行趋势时或许没必要过多考虑股指期货的影响，顺势而为即可。

招商证券认为在一个迭创新高的业绩浪行情中，有必要克服恐高心理，即使是职业投资者而言。他们很早就提出中国资产长期牛市具有不断加强的泡沫化趋势，甚至预期沪深300指数5 年左右存在上升到8000-10000 点的潜力。从这一基本判断出发，未来两年A 股市场在上市公司业绩高速增长驱动下持续上涨到5000-6000 点左右不足为奇。但投资者仍可能对日益升高的指数点位和市盈率抱有相当的困惑、迷茫、恐惧与回避心理--实际上这是人的天性，职业投资者也难以避免，一如低位时的恐惧和高位时的贪婪心理一样。

西山煤电(000893)煤种资源稀缺性优势突出：公司是我国最大的炼焦煤生产基地，主要产品为肥煤和焦煤，属于国际上保护性开采的不可再生的稀缺性煤种。主要用户为宝钢、首钢、 鞍钢等著名钢铁企业和部分大型焦化企业，同类产品在国内稳居第一名。公司目前的可采储量为13.32亿吨，而集团公司的保有储量高达326亿 吨。公司计划在2010年后煤炭产品达到1亿吨，占到全国焦煤产量的一半。从目前煤炭市场的价格行情来看，由于我国宏观经济仍然保持快速发 展从而拉动对煤炭的需求，煤炭价格在未来两年仍然保持坚挺。而公司的煤种为市场的优质煤种，价格近年来一直保持上升趋势。在目前市场 股价普遍偏高的情况下，07年一季度业绩预增而市盈率又偏低的煤炭股会是个不错的选择，投资者可以对该股保持适当的关注。(益邦投资)

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