首席观点:无限风光在险峰

　　上周市场是中国证券史上值得纪念的一周，深沪两市均拉出放量长阳，沪指站上3500点关口，而深成指则逾越了10000点的大关。在指数不断上行的同时，市场也演绎了一个又一个财富神话，*ST长控公布股改方案后复牌，挟浪莎集团入主的题材一举由停牌前的7.18元最高冲至85元，短短不到4个月的时间收益竟达到10倍以上；此外，驰宏锌锗在10送10的抢权题材下不断刷新股价新高，带动高价股及有色金属板块集体疯狂，而杭萧钢构在证监会介入调查的背景下上演生死时速，更是让人唏嘘不已。

　　与之相对应的是，当前的股市似乎已成为发财的好地方，每天的开户数超过10万户，最高的一天竟达到18万户，若以平均每户5万元的入市资金来估算，每天的新增资金将超过50亿。另一方面，上投摩根基金的900亿狂热认购和新股冻结上万亿的资金，也可以发现市场资金的充沛程度。在资金源源不断的涌入推动下，市场也同步创出历史新高和天量，上证指数连收6阳，而深成指更是收出10连阳，虽然从技术的角度看，短期的超买迹象十分明显，但指数的调整基本上都是在盘中完成，这让许多持谨慎态度的看空者无所适从。诚然，现阶段的股市存在很多隐患，一是宏观方面，央行的调控力度不断加强，但并未收到预期的效果，如果相关的金融数据、CPI等仍继续走高，央行的出手就可能更快更重；二是监管方面，杭萧钢构在证监会调查的背景下顶风作案，*ST长控的恶炒更是将投机风推向登峰造极，这将会引发管理层的进一步重视，不排除掀起更为严厉的“监管风暴”；三是市场方面，目前市场的平均市盈率早已超过40多倍，随着一季度业绩预报的密集期展开，个股的业绩地雷不可不防。

　　看到问题的同时，还需抓住主流。推动当前市场不断上行最主要也是最强大的做多动力不是来自上市公司业绩的增长，而是流动性的过剩远超市场的预期，流动性过剩才是最强大的动力所在。流动性过剩是人民币升值过程中一个特殊现象，只要升值不止，流动性就不可避免，资产价格就要上升。“挖掘价值”是当前市场的时髦语言，但供求关系才是决定价格的关键。如果说中信证券冲到50元是业绩增长带动，那么贵州茅台、五粮液等老牌绩优股为何到牛市才体现价值呢？现阶段的市场早已逾越了价值发现阶段，很多行业及个股的股价早已透支了2007年甚至更远时间段的业绩预期，但市场并未出现明显的调整，相反的是越走越强，当前的行情无疑已进入资金推动期。认识到目前所处的阶段，那就要用战略的眼光去看待事物的发展，不能用以往熊市的老观点因“恐高”而盲目看空做空，要知道，假设沪指从3000点一直涨到4000点，虽然看空者最后总有看对的一次，但市场机会已经失去，又有何意义？

　　无容质疑，当前最好的操作策略只能是顺势而为，无限风光在险峰，在市场宏观面、技术面都没有出现逆转信号的时候，投资者应该紧跟市场步伐，这一点前期万文鑫分析师已用《尊重趋势、珍重趋势、勇于做多》一文进行了阐述，这里不再赘述。就下周市场发展而言，笔者有以下几点看法，仅供大家参考：

　　1、周五尾盘的小幅跳水是消化短期获利筹码的必要，属正常盘中震荡；

　　2、周K线上两市均拉出略带上影的光脚放量长阳，5周均线上升速率依然陡峭，攻击性行情还将延续；

　　3、从沪市角度来分析，日K线上有一定加速征兆，但30分钟及60分钟分时上仍处于蓄势震荡上攻阶段，有加速上行信号；

　　4、以工商银行、中国银行为代表的大盘指标股整理充分，中国石化为首的权重股已经启动，封杀了指数大幅调整的空间；

　　5、最近几周市场虽热闹非凡，但明眼人都可以看到，这与春节后的百花齐放有明显不同，主要是板块分化明显，热点十分集中。就近期的炒作脉络来看，市场先后启动了券商概念、有色金属板块及酿酒食品板块，龙头分别是吉林敖东、驰宏锌锗和五粮液，短线升幅巨大，追涨意义不大。根据热点脉络的发展，建议重点关注地产、金融、石化板块。江南证券鞠自华周海柱