光大证券：短线震荡不改向好趋势

　　短线震荡不改向好趋势

　　上周沪深两地市场震荡上行，其中上海市场创3563点新高，收盘站在3500点之上，深成指也在万点之上，成交频创历史天量。从市场表现看，银行、钢铁、石化等大盘指标股稳步上行，有色等业绩大幅增长的二线蓝筹股表现活跃、资产注入与整体上市题材、年报有良好分配方案个股继续成为市场资金追逐的热点。

值得关注的是，近日股民开户数大幅上涨，市场成交也是连创天量。我们认为，这是在大盘有效突破3000点后，前期做空和观望的资金出现了加速回补，而在赚钱效应的刺激下，又带动了新资金的不断进场。需要引起注意的是，有许多新入市的投资者将资金投到了缺乏业绩和实质性重组题材支撑的概念、故事炒做个股中，这些股票虽然短期内也产生了赚钱效应，但在市场机制的作用下，对基本面的过度透支将增加其内在调整的压力。统计显示，2007年1季度，基金重仓股指数、基金核心资产指数分别上涨了27.35%、17.66%，而低价股指数、微利指数、亏损指数分别上涨了102.05%、91.39%、76.9%，同期上证综合指数、沪深300指数分别上涨了19.0%和36.3%。也就是说，以低价股和亏损股为代表的题材股在一季度平均翻了一番，而蓝筹股则仅上涨不到两成，题材股涨幅是蓝筹股涨幅的五倍。在比价效应的作用下，蓝筹股存在补涨的动力。我们认为，市场的热点正在发生转换，有资金正逐步从前期大幅炒做的低价、题材股向有良好业绩支撑的蓝筹股转移，而随着年报季报的披露和股指期货推出的日益临近，市场两极分化将加大，低价、题材股的炒做力度会有所减弱。总体看，在3月19日大盘有效突破3000点大关后的20个交易日里，两地市场出现了加速上冲的走势，市场短线积累了大量的获利盘需要消化。我们认为，上海市场在冲过3500点、深圳冲过10000点之后，大盘震荡的幅度加大。不过，在基本面向好的大背景下，技术性震荡的时间和空间有限，它只能改变市上升的速率，而不会改变震荡向上的运行趋势。从市场热点看，随着五一长假的临近，建议关注与节假日消费紧密相关的旅游、宾馆饭店、商业个股的投资机会。