震荡市高位建仓巨型基金生不逢时

    证券时报记者徐幸福

    基金发行广受投资者追捧,巨型基金不断涌现,目前超过80亿的巨型基金已达25只。这些巨型基金业绩表现到底如何,成了投资者关注的问题。

    年前成立的巨型基金业绩较好

    去年5月17日成立的本轮牛市以来第一只百亿基金广发策略优选,其成立至今的单位份额收益率为92.45％,同期上证指数上涨了116.49%,同期,广发基金公司旗下的广发聚富、广发稳健成长、广发小盘、广发聚丰分别上涨了87.70%、77.58%、100.88%、98.56％;2006年6月13日成立的易方达价值精选,成立以来的净值增长率为108.75%,同期上证指数上涨了127.21%,而易方达策略成长、易方达上证50、易方达积极成长、易方达深证100分别上涨了111.76%、125.53%、93.57%、143.22%；去年末基金份额已达82.75亿份的上投摩根成长先锋,成立于去年9月20日,成立以来的收益率为80.72%,同期上证指数上涨了104.14%,公司旗下上投中国优势、上投阿尔法、上投双息平衡分别上涨了111.59%、89.87%、74.99%。上述数据说明,这轮大牛市以来,基金净值增长率跑不赢指数已成普遍现象,巨型基金自然也不例外,而且,去年11月份以前成立的巨型百亿基金的业绩表现良好,并不弱于其他基金,甚至有的巨型基金还好于平均水平。

    年后成立的巨型基金劣势显现

    去年12月以来成立的巨型基金业绩落后,“体型”劣势开始显现。自去年底上证指数冲到3000点附近以来,大盘在经过将近3个月的震荡盘整才突破3000点创出新高。这种箱体震荡走势大大影响了巨型基金的业绩表现。去年12月6日成立的巨型基金工银瑞信稳健成长,份额高达135.55亿份,成立来收益率为28.8%,显著低于公司旗下另两只偏股型基金,其中工银瑞信核心价值、工银瑞信精选平衡同期份额净值分别上涨42.49%、40.24%。去年12月份,因大比例分红持续营销一举进入百亿基金行列的易方达平稳增长今年以来的净值增长率为26.83%,也远低于易方达策略成长、易方达价值精选39.2％、43.1％的净值增长率。而轰动一时的巨无霸基金嘉实策略增长,即使选派4位明星基金经理操作,其成立以来的净值增长率也不过15.8%,不但远低于同期大盘涨幅,也远低于嘉实稳健、嘉实增长、嘉实服务44.38%、48.96%、59.13%的份额收益率。

    大盘蓝筹股是不二之选

    巨型基金进入批量生产阶段。随着行情持续走好,去年12月以来基金销售开始升温,而进入今年3月份以来,投资者对基金的热情更加高涨,抢购风潮不断出现。只要是面值在一元附近的基金,不论是新发、封转开或是基金拆分,也不论是哪家公司、管理水平如何,都能变成巨型基金。这种发行情况,也造就了巨型基金批量集体出笼的新景象。

    根据Wind资讯统计显示,目前份额超过80亿份的偏股型基金已达到25只,这还不包括今年进行基金拆分而实现规模大幅提升的数只基金。这其中,去年11月份前出现的为4只,去年“十一”至春节前产生的有10只,今年3月份以来产生的有11只,而且,3月份以来就没有低于50亿份首募的新基金。这种批量生产巨型基金势头并没有降温的迹象,上周在使用比例配售的销售模式后,上投摩根的新发基金竟然锁定了高达900亿元的资金。

    3月份以来巨型基金集体出笼的状况,必将给未来市场格局、走势带来很大影响。数据显示,3月份产生的偏股型基金合计规模高达1191亿份,平均单只基金规模为91.62亿份。大盘蓝筹股又成巨型基金建仓天然之选。百亿基金的历史投资组合说明,在目前的中国股市行业资产结构不平衡状况下,大量配置大盘蓝筹股已经成为巨型基金投资的不二之选。更不要说如此大规模的巨型基金集体出现。

    这种状况的出现,将会继续抬升股指水平。由于大盘蓝筹股在指数中的权重较大,对大盘股的建仓将有力提升市场整体运行平台,并将对后市产生深远影响。基于以上的判断,投资者一可以关注权重大盘蓝筹股的机会,尤其是处于估值较低以及行业景气度开始提升的钢铁、化工石化、电力能源、汽车制造等板块；二可以关注有持续成长能力的基金重仓的二线蓝筹股。