现代制药：上海医工院改制 注资预期

机构：海通证券
现代制药（600420）：上海医工院改制 注资预期

海通证券 徐永涛

医药行业整合 现代制药注资题材

根据《医药产业“十一五”发展指导意见》的提出的医药产业资源整合和可持续发展的精神，国家将重点培育具备国际竞争力的大型医药企业。

资产的注入和进而可能的整体上市，将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，医药行业航母企业将破茧而出。随着国资委央企整合的逐步深入，科研院所改制将越来越近，有望成为2007年的最大看点。现代制药（600420）是国资委直属的上海医药工业研究院旗下控股公司，按照股改的承诺，上海医工院后期将注入优良资产，作为一只尚未挖掘的注资题材股，后市值得投资者重点关注。

上海医工业院改制 箭在弦上

在国有资产保值增值、产学研一体化的大趋势下，国资委和地方国有科研院所的改制工作正悄然展开。作为国家科学技术研发的主要机构，其改制和注资预期必将引发旗下上市公司的上涨。近期国有科研院所控股上市的公司，如长沙矿冶研究院控股的金瑞科技（600390）和北京矿业矿冶研究总院旗下的北矿磁材(600980)走势非常突出，而现代制药却明显滞后。上海医工院改制可谓箭在弦上，注资预期对于现代制药来说是长期利好，可积极介入。

公司是上海高新技术企业，主要生产抗生素药、心血管药、减肥药、降压类、保肝药及生物药六类产品，其中抗生素类药品一直在抗感染药物中占60%左右份额。同时，作为国内最大的硫辛酸原料药生产企业，产品90%出口到日本和欧洲，出口大量创汇。现有浦东和嘉定两个生产基地，以及子公司上海天伟生物制药有限公司和上海现代哈森（商丘）药业有限公司。公司销售网络极具优势，与九州通医药集团、安徽华源医药股份、四川科伦医贸、成都西部医药、长沙双鹤医药、南京医药股份、重庆医药股份等40家国内一流普药经销商关系密切。

公司大股东是上海医药工业研究院，创建于 1957 年，隶属于国务院国有资产监督管理委员会，系国有重要骨干企业和国务院国资产委员直属17家科研院所之一。上海医工业院是国家和上海的医药行业的科技创新基地，是国内形成产学研一体化的高新技术医药企业集团，科研成果产业化转化率达 95% 以上。目前拥有药物制剂国家工程研究中心、国家（上海）新药安全评价研究中心、国家药品包装材料科研检测中心、国家医药工业信息中心等 4 个国家级中心，已具备与国际接轨的科研设施和科研水准。按照股改的承诺，上海医药工业研究院将在适当的时机将其拥有的优质资产注入公司，并推进管理层持股计划，从而实现通过注资整体上市。在上海医药工业研究院强大的医药研发实力支持下，公司的新药业务将显现出广阔的发展前景。

中阳突破通道上轨 加速上扬

周K线上看，该股依托5周均线一路缩量上行，成交量始终未能有效放出，预示其主力仍然处于吸筹建仓的阶段，形态上，股价脱离历史弧形大底进入主升浪行情，在经过连续的振荡盘升，股价加速上攻行情随时有望展开。日K线上看，该股沿20日均线窄幅振荡上行，近期K线中阳放量突破通道上轨，主力做多坚决，后市有望加速上攻，可重点关注！

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