机构:银华投资
中国此次大牛市始于05年6月的998点,确立在05年底,而此后就是波澜壮阔、前所未见的大牛市了。进入07年,股指虽经过了暴跌9%的惨剧,但也迎来了更加壮烈的单边“逼空”走势。节后至今,一个半月过去了,又不知成就了多少翻番牛股。
该只个股是来自于轴承这个大家族中的小行业,之所以小是因为其应用场合较窄,市场容量不大,产品每年占轴承总产值的2%不到;而且产品也小,主要是为主机产品提供配件;产量也小,由于主机产品的多样性决定了关节轴承市场具有多品种和小批量的特点。正是要求企业要具备品种储备量大、品种定制能力速度快的能力,因而形成了较高的市场壁垒。所以,小市场容量、多品种、小批量生产的行业特点决定了先入者为王的行业特征,产生较强的盈利能力。
它正是这个小行业中的大龙头。公司产品占据了国内份额为65-70%,产品60%供出口,其出口占到全国的80%,全球市场份额为11-12%,全球排名第四。随着公司在国际市场竞争优势的逐渐体现,最终市场占有率可超过30%。公司连续20年实现了主营业务利润的增长,自1999年以来,公司的主营业务收入、主营业务利润和净利润的复合增长率为28.31%、26.77%、21.08%,而历年毛利率水平均保持在50%以上。由于客户的需求呈现多样化特点,公司已经建立起6大类、60多个系列,2600多种类型的品种储备库,占到了国内该轴承品种的90%以上,产品研发能力在全球居领先优势。公司产品的品质在国内处于领先地位,基于优良的品质,公司几乎垄断了下游配套行业的优质客户,包括柳工、徐工和一汽等。
虽然是小行业,但由于其龙头地位还是吸引了众多包括QFII在内的机构介入,4家QFII的目光使其成为两市不可多得的QFII重仓股。但是经过06年一年的上升,股价仅仅完成了一倍的涨幅,这与其基本面严重不符,不过这也说明该股的主力长期抗战的决心。由于QFII的选股思路是长远的、独特的,这从05年仅有QFII站岗的山东黄金、06年基金退QFII进的宝钢股份等一系列的操作中可觑一二。所以,QFII这次重仓站岗的股票,相信后市也将会有不错的表现。做为普通投资人,能够与QFII共进退、与QFII一起为中国股市站岗将是一件幸事,也是将获得厚报的投资行为。 (4月16日)
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