07第一季中国私募股权基金募资同比增长329.5%

　　2007年一季度中国私募股权基金募资同比增长329.5%

　　房地产领跑投资 合资基金开始扮演重要角色

　　创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日公布，2007年第一季度，中国私募股权市场开局良好。

本季度共有17只针对亚洲市场（投资范围包括中国）的私募股权基金成功募集资金75.94亿美元，募集金额较去年同期大幅增长。与此同时，在中国共有38家企业得到私募股权投资，参与投资的私募股权机构数量达到43家，投资额为24.94亿美元。基金退出方面，一季度共发生17笔退出交易笔数，有9家私募基金支持的企业成功上市，退出活动保持活跃。

　　该数据和结论主要来自Zero2ipo清科研究中心的中国创业投资2007年第一季度调查和《2007年第一季度中国私募股权研究报告》，此次调研的范围针对在中国有活跃投资记录的75家私募股权投资机构。

　　新募基金大幅增长

　　合资基金扮演重要角色

　　清科研究中心的调查结果显示，2007年第一季度针对亚洲市场的私募股权基金募集非常活跃。本季度共有17只可投资于中国的亚洲私募股权基金完成募集，资金额达到75.94亿美元，比去年同期大幅增长，增幅达329.5%；对比2006年第四季度基金募集情况，本季度募资金额也增长71.2%。未来大量新募集的私募股权基金涌入中国市场，在带动中国优秀企业的快速增长的同时，也将加剧中国股权投资市场的竞争氛围。

　　值得注意的是，中外机构共同发起的合资私募股权基金开始在中国市场兴起。第一季度有3家中国本土机构与外资机构共同发起设立合资私募股权基金，募集金额达到14.29亿美元，占第一季度基金募资总额的18.8%，平均每只合资基金的募资额达到4.76亿美元。中外合资基金能够将外资的资金优势与本土机构的资源优势相结合，可能成为今后中国本土私募股权基金的发展方向之一。

　　从新募集基金的类别来看，2007年第一季度，在17只成功募集的私募股权基金中，有8只属于成长基金，数量接近募资总数的一半，居各类募资基金之首。在募集资金额度方面，有5只并购基金成功募资，金额达到31.25亿美元，占所有新募集基金总额的41.2%，依然保持在私募股权基金的相对主导地位。而两只房地产基金共募集20.90亿美元，平均每只基金募资额最高，达到10.45亿美元，反映出房地产投资需要雄厚的资金支持。

　　房地产业领跑投资

　　食品及饮料行业投资增速

　　2007年第一季度，私募股权在中国的投资更加集中在传统行业，无论是从投资案例数量还是投资金额来说都排名第一。本季度传统行业共发生23起私募股权投资案例，占该季度投资案例总数的60.5%，涉及金额18.70亿美元，占季度总投资额的75.0%。其他4个一级行业的投资案例较少，分别在3～5个之间。需要指出的是，与创业投资基金不同，广义IT行业并不是私募股权基金投资的重点。

　　在传统行业中，房地产业最受私募股权基金青睐。一季度私募股权基金在中国房地产业有9起投资案例，投资金额达到9.66亿美元，分别占案例总数和投资金额的39.1%和51.6%。值得注意的是，一季度有数家房地产企业旗下的房地产项目获得私募股权投资。

　　此外，受全国经济增长和消费能力提高等因素拉动，快速消费品行业良好的成长性也吸引了众多私募股权基金的目光。本季度，私募股权基金在中国食品及饮料行业有4起投资案例，涉及金额达到3.42亿美元，平均投资额高达8,550.00万美元。

　　投资形式多样化

　　投资准、已上市企业金额过半

　　除了收购之外，私募股权基金的投资形式呈现多样化，其他投资策略包括：投资上市公司股票（PIPE）、成长资本、过桥资本、不良资产、夹层资本以及房地产项目投资等。

　　2007年第一季度私募股权机构为即将上市的企业提供的过桥资本达8.02亿美元，对已上市公司的私募股权投资金额达5.75亿美元，分别占该季度总体投资额的32.2%和23.1%，合计起来，则造成一季度私募股权基金对即将上市和已上市企业投资金额占总体投资金额过半。究其原因，一方面是即将上市的企业规模较大，所需要的资金量高于成长期企业；另一方面，即将上市企业和已上市企业的投资风险较小，常常被私募股权基金投资从而分散基金整体投资组合的风险。

　　上市成为退出的主流渠道

　　2007年第一季度共有9家私募股权基金支持的企业成功上市。在本季度17笔投资退出笔数中，以IPO方式退出的案例数为16笔，占据94.1%的绝对份额。调研范围内只有一笔股权转让的退出案例，仅占一季度退出案例笔数的5.9%。反映出上市退出的是当前私募股权基金在中国的主流退出模式。

　　预测2007年

　　中国私募股权投资将破百亿美元

　　2007年一季度，17只可投资于中国 的亚洲私募股权基金募集总额达到75.94亿美元，超过2006年全年募集的141.96亿美元的一半。根据清科研究中心的统计数据，近几年募集到的资金合计起来，在2007年，专门针对亚洲市场（包括中国）投资的私募股权基金管理的可投资额有望超过500亿美元。如果没有太大的市场波动，预计2007年全年中国的私募股权投资额将保持在100亿美元以上。

　　清科集团总裁兼首席执行官倪正东表示，虽然当前中国私募股权投资的政策环境还面临一些不确定性，但活跃的资本市场依然在不断提升私募股权基金的热忱。2007年是外资PE大举进入中国的年份，PE投资将会更加活跃。

　　在投资行业分类上，预计2007年全年私募股权投资仍将保持向传统行业集中的趋势，其中，房地产业和快速消费品将是投资热门。在服务业领域，城市商业银行、保险公司等金融服务型企业也将受到私募股权投资者的关注。

　　在投资区域上，预计2007年私募股权基金仍将主要投向北京及环渤海地区、上海及长江三角洲地区、广东及珠江三角洲地区这三大传统的经济发达地区。

　　在投资策略上，过桥资金、PIPE及成长资本类私募股权投资将继续保持快速增长。

　　图1 2006-2007第一季度可投资中国的私募股权基金募资情况

　　资料来源：清科研究中心

　　图2 新募集基金类别

　　资料来源：清科研究中心

　　资料来源：清科研究中心

　　图3 投资行业分布

　　资料来源：清科研究中心

　　图4 不同的策略投资分布

　　资料来源：清科研究中心

　　图5 不同退出的统计分布