大成300 兼具多重亮点

    □中国银河证券 王群航

    年初总结2006年度开放式基金业绩、展望2007年度投资策略的时候,笔者曾明确地指出指数型基金最值得关注。

一方面是因为指数型基金2006年度取得了良好的投资收益,平均净值增长率在各类基金中最高；另一方面,海外基金市场也表明,具有被动型投资风格的基金总体上是战胜具有积极型投资风格基金的。

    今年以来,指数型基金继续保持着领先的净值增长表现。指数型基金有这样的绩效表现很正常,因为它们的主要投资方法就是基本保持对于标的指数的拟合,这与它们特殊的产品设计、特殊的投资策略有很大的关联。另外,常规性地保持着高仓位的投资运作状态,管理成本较低、专注于长期持有、周转率低、管理人的道德风险小等一系列因素,也是重要原因。

    就指数型基金今年以来的净值表现情况来看,截止到4月10日,16只基金当中有14只高于30％,其中大成沪深300的净值增长率为44.02％,这样的净值增长率不仅在指数型基金里处于领先的位置,即使与具有积极投资风格的股票型基金相比,也还是照样高高地站在第一梯队里。这充分说明了大成沪深300基金今年以来已经为投资者创造出了良好的收益。

    大成沪深300基金还有如下值得广大投资者关注的亮点：

    第一,此基金的标的指数是沪深300指数,该指数是沪深交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数,无论从代表性、流动性、定价、风险还是投资收益率方面,都优于整体市场,沪深300指数在市场中的重要地位显而易见。另外,沪深300指数的运行结果显示,沪深300指数与上证180指数及深证100指数之间的相关性很高,日相关系数分别达到99.7%和99.2%,表明沪深300指数能够充分反映沪深市场股价变动的整体情况。

    第二,即将上市的股指期货将以沪深300指数为标的,2007年对沪深300指数基金影响最大的事件莫过于以沪深300指数为标的的股指期货合约的推出,中国证券市场这一重大的产品创新必将给沪深300指数基金带来巨大的发展机遇。而一个指数在市场上的重要与否和在它的基础上所产生的衍生品种数量成一种近乎正比的关系,或者说两者相辅相成：一个指数越重要,围绕它产生的金融创新品种越多；而围绕它产生的创新品种越多,指数的知名度也越高,越被投资者重视。也就是说,股指期货的推出必将增强沪深300指数基金的影响力。股指期货的推出,使指数样本股中的权重股成为各类投资者战略性的投资品种,机构投资者将买入并长期持有,进而蓝筹指标股也渐为稀缺并受人追捧。这样,市场整体的中枢会逐渐上扬,继续增加真正意义上的财富效应。

    第三,展望2007年,随着中国经济的稳步增长,人民币小幅稳步升值,在宏观经济保持良好的背景下,长期牛市的基础依然没有改变。一方面,公司经营业绩的持续增长将是推动股价上涨的最主要动力,2007年第一季度上市公司的业绩继续提高,为股票市场的继续走高奠定了坚实的基础。另一方面,在股权分置改革完成、大小股东利益趋于一致的大背景下,一大批公司将获得控股股东的优质资产注入,大幅提高公司本身的盈利能力和资产质量。在这样良好的市场基本面大背景之下,股票市场存在着良好的投资机会,沪深300指数当然会有明确的体现,相关的指数基金有望让其投资者随之受益。