氨纶板块业绩井喷

    □武汉新兰德 余凯

    昨日,作为我国氨纶领域的主要上市企业的华峰氨纶(002064)和舒卡股份(000584)同时发布2007年一季度报表。

华峰氨纶一季度主营业务收入3.32亿元,比上年同期增长209.84%；实现净利润7539.37万元,同比增长47312.36%。公司每股收益0.53元,同比增长35293.33%；每股净资产6.13元,净资产收益率为8.66%。舒卡股份1－3月份实现主营业务收入15861.18万元,同比增长113.61%；实现净利润1310.16万元,同比增长550.92%；实现每股收益0.043元。

    华峰氨纶表示,业绩的大幅增长主要是由于氨纶行业的复苏,产品销售价格较上年同期上升,销售利润率提高,同时公司募集资金投资项目达产,产能增加。公司预计,2007年中期业绩将较上年同期增长1200%-1400%。舒卡股份在季报中也提到,自2006年下半年至报告期末,氨纶原料价格走势平稳,国内氨纶销售价格逐步回升,特别是2007年一季度,氨纶销售价格较去年同期有了大幅增长；加之公司技术、研发力量的投入以及技术改造的完成,公司主营产品氨纶品质明显提升,报告期内公司氨纶产销两旺,公司预计2007年上半年累计净利润将同比增长2000%以上。

    在2006年5月之前,国内氨纶价格经历了一轮时间漫长的下跌,产品价格一度已跌到成本价之下,整个行业处于亏损的境地。但从2006年5月开始,国内氨纶市场逐渐复苏,价格开始飙升,在去年下半年,氨纶40D价格由49500万元/吨左右一路上升到63000万元/吨后,今年以来更是呈现出加速上涨态势。1月15日即达到77000万元/吨,1月17日再次提高5000元,1月18日又涨1000元至83000万元/吨。春节后更是攀升至90000元/吨以上,在不到三个月的时间里,氨纶平均价格上涨了近30000元/吨,涨幅高达近50%。而同期其原料PTMEG、纯MDI价格则基本没有出现大的变化,甚至出现小幅下跌。因此,氨纶企业业绩的大幅提升远远超过人们预期。而且随着3、4月份下游需求旺盛,氨纶价格继续保持上涨的势头。

    资料显示,2006年全国氨纶的产量大约是20万吨,2007年将上升到23万吨左右。目前,全国在建的氨纶项目并不多,2008年新增的产能也不会很多。同时,氨纶行业再出现前两年的恶性竞争可能性不大,即使有企业要新建氨纶项目,也至少需要一年半以上的时间才能建成达产,短期内并无能力与华峰氨纶等现有企业竞争。与产能扩张较慢相反的是,氨纶需求量将进一步上升,去年年底来自国外的订单骤然放大。此外,纺织服装档次逐渐提高,使用氨纶的纺织面料品种越来越多。

    国内氨纶上市公司股价也是猛涨不止。华峰氨纶在近半年股价暴涨5倍多。而舒卡股份(000584)、辽源得亨(600699)、佛塑股份(000973)等氨纶领域的上市公司股价在这段时间以来也是连续长阳突破,其中佛塑股份在最近两个交易日更是连续强势封于涨停。

    由于今年一季度的业绩增幅明显超出市场预期,因而,目前市场对于氨纶板块必然存在一个价值重估的过程,最近华峰氨纶、舒卡股份、佛塑股份等相关品种的连续飙升就充分体现出这一点。前期涨幅相对滞后的品种,如新乡化纤(000949)和辽源得亨(600699),可能存在一定的补涨机会,但其空间不应寄予太大,因为相关公司的产能相对较小。