·大宗商品月报：油价重拾升势，有色价格分化石油化工：油价创年内新高伊朗局势紧张与需求高涨推动原油价格大幅上涨，并创年内新高。BRENT、WTI、DUBA3月份均价分别为68.6、64.7、63.9美元/桶，环比分别增长7.6%、2.3%、6.1%，同比变化分别为-3.9%、-8.5%、0.6%；受原油价格上涨、汽油库存连续六周下降的影响，国外成品油价格继续上涨。
国内汽油价格略降、柴油价格稳定、石脑油价格略涨。进入春耕施肥旺季，加之国际尿素价格近期来一路飙升，国内尿素市场炒作气氛较重，尿素价格明显上涨。钢铁：长材、板材价格保持平稳3月份长材、板材价格平稳，长材价格维持在3300 元/吨左右，已经达到06 年6、7月份较高的水平。此番价格上涨既是对06年下半年国内钢材价格过度下跌的修正，也是对近期国内铁矿石价格上涨的反应。3月末中厚板、热轧薄板、冷轧薄板价格分别较上月末上涨了0.91%、0.11%和-0.14%，比06年末则上涨了7.63%、4.31%和3.72%。热轧板和冷轧板的产量增速很快，供给压力仍然较大。有色金属：铝锌小跌，镍锡大涨3月国内外铜价较2月份分别上涨9.38%和16.25%；国内外铝价环比分别下降3.75%和2.05%；国内锌价较2月份下跌1.95%，国际锌价环比上涨1.55%；国内外镍价环比分别上涨14.55%和18.7%；国内外镍价环比分别上涨14.55%和18.7%。国内电解铝产量大幅增加，加上出口受阻，铝供应压力再度加大，导致铝价走低。精锌市场供应过剩，镍的需求旺盛，分别导致了锌价下跌，镍价上升。印尼锡出口量大幅减少，而无铅焊料的广泛应用增加了锡的需求量，促使锡价格继续上升。投资策略：坚持看多上游资源品07年以来全球经济增长温和放缓，大宗商品需求也较06 年同期有所下降，但来自新兴市场的强劲需求仍将支持大宗商品价格维持在高位。IMF在4月初发表的世界经济展望中预计07 年石油均价将下降5.5%，08年则增长6.6%，明显低于05/06年的水平，较上次预期分别修正-14.6%和8.2%；非燃料价格07 年有望在06年上涨28.4%的基础上进一步上涨4.2%，08年则下降8.8%，较上次预期分别修正9.0%和0.3%，其中，随着各国对于生物燃料需求的增加，农产品价格有望继续上涨。我们认为钢铁、石化与有色等资源和资本品行业的景气度乐观，煤炭等能源原材料行业景气有望回升，其中焦炭行业将逐步走出低谷。部分大宗商品的价格振荡只是受到短期波动性因素的影响，而非预示进入了行业景气性下降周期。因此我们坚持对上游资源品的乐观看法，并建议积极关注下半年能源原材料行业的景气拐点。
行业和公司
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