中国人寿(601628)行业龙头业绩增长令人满意

　　中国人寿（601628）近日公布年报显示：06年公司保费收入1838亿元，同比增长14.22%，超过同期国内寿险保费收入10.65%和人身险保费收入11.67%的增速。作为市场占有率45％以上的行业龙头，国寿能获得高于行业平均水平的保费收入增速是令人满意的。

　　06年公司承保业务亏损138亿元，同比增长71％，主要原因在于部分保单满期给付较为集中。06年公司投资收益（不含利息收入）达232亿元，同比增长153％，这些则主要归功于基金分红收入、基金买卖价差和股票买卖价差。06年公司每股内含价值6.44元，高于市场预测的6.08元；每股FNBV0.37元，增长30.6％（不调整假设），高于19.7％的市场预测，反映了国寿业务结构的改善和业务质量的提高。这一因素对公司估值影响显著，是国寿06年报最精彩之处。东方证券分析师王小罡认为，根据内含价值法，预计公司07年底每股内含价值7.66元，对应39倍07年FNBV，每股新业务价值18.24元，加上估值假设调整影响，提升国寿07年估值到44.75元，给予买入评级。