中国经济超预期高增长 3月份CPI考验央行承受力

　　分析认为不排除连续数月超3%的可能

　　一季度经济运行数据今天公布。经济学家预计，首季消费价格指数（CPI）很可能超过3%。另有分析认为，年内可能出现连续数月CPI超过3%的情况。

　　有专家称，今年经济或将上演超预期高速增长的一幕，风险也随之集聚。

　　高盛中国经济学家梁红(梁红新闻,梁红说吧)预计，一季度，中国GDP增长11.2%。由于食品价格上涨等因素，3月份CPI同比涨幅很可能超过3%。这将测试央行对通胀区间的接受度，特别是在实际利率转为负的情况下。

　　国际资讯机构调查的24位经济学家中，对我一季度GDP增速的最高预测值为11.4%，最低为9.7%，中位数为10.4%。

　　出口猛增带动

　　经济学家普遍认为，出口这驾马车的快速飞奔，带动了宏观经济在一季度的超预期增长。梁红认为，外需仍是中国经济增长的重要推动力。

　　出口在今后数月能否继续在"快车道"上高速行驶，这是专家们争论的问题之一。有经济学家根据前两月数据指出，出口猛增与某些行业预料出口退税政策将调整而打"时间差"，突击出口以及"假外资"回流有关。

　　经济学家王小广认为，前两个月的出口虚增现象比较严重，顺差中的虚增部分估计达30%左右。但他认为，在人民币升值预期强烈的情况下，这在短期内难以改变。

　　对于投资增速，发改委本周公布的信息显示，一季度，固定资产投资增长25.3%。

　　在经济高速增长的同时，通货膨胀、产能过剩等隐忧也开始凸现。

　　中国人民银行副行长吴晓灵(吴晓灵新闻,吴晓灵说吧)认为，粮价回稳为CPI下行提供机会；但货币供应量和贷款增速将成为推动CPI上涨的因素。她强调，3月信贷数据显示前期调控举措开始生效，预计未来信贷将进一步放缓。

　　在北京大学经济学院院长刘伟(刘伟博客,刘伟新闻,刘伟说吧)看来，总体上物价水平上升幅度很低，现阶段的经济面临通缩的威胁。他说，资源和基础设施的过度消耗以及环境等方面的过度损失，并未真正纳入现实的生产和发展成本，这在一定程度上推动了现实的通缩，同时又进一步加剧了潜在的通胀；但"这种通缩转变为通胀或许就在一夜之间。"

　　调控着力何处

　　国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪(陈东琪新闻,陈东琪说吧)最近指出，今年经济仍有加速的风险，而且风险在集聚；在宏观调控上，必须控制加速度，打出组合拳。

　　陈东琪特别提到了货币政策对银行资金流动性过剩的调控和税收政策对出口增幅较快的调控。他认为，货币政策要根据实际情况灵活运用，"小步、慢走、多调"。税收政策方面，他说："有些产品需要尽快取消出口退税并增加关税，另外，一些已经有关税的产品则要进一步提高关税。"

　　不少经济学家都赞同产业政策与税收政策联动起来，但在短期调控工具的选择上，专家们对究竟是汇率，还是利率、准备金率唱主角莫衷一是。

　　有专家认为，中国目前最大的问题是由于流动性过剩造成资产价格偏高和投资增速过快，因此，本币升值是治本之道，此举可减少顺差，进而紧缩流动性。

　　但王小广称，在当前国内产能过剩矛盾较为突出的时候，如果直接进行政策性大幅度升值，其后果不仅是主动削弱了本国出口产品竞争力，而且在目前消费不振、出口本身就拉动一部分投资的情况下，打压出口很可能会进一步抑制出口，恶化供给过剩矛盾，甚至引起经济大幅波动，造成深度萧条。

　　有专家预计，一季度，中国GDP增长11.2%。由于食品价格上涨等因素，3月份CPI同比涨幅很可能超过3%。(费杨生)