一季度基金愿为题材狂 抛弃“价值投资”理念

    96只基金一季报显示,一季度基金重点减持了权重股,并且使得整体仓位有所降低。分析人士认为,在低价股、题材股取代权重股活跃的行情转换中,“迫于形势”的基金们也开始有“散户化”的倾向,不少实质性题材股、低价股不乏基金主力们的身影。

    基金减仓大蓝筹

    去年8月起至去年底的蓝筹行情让基金主力机构既迎得了收益又赚得了“名誉”,不少基金收益在一年内翻番,这也是基金销售持续火爆的因素之一。

    但是今年一季度上述情况开始发生了变化,题材股、低价股取代了权重股、基金重仓股,表现得如火如荼。

    南方、华夏、嘉实等16家基金旗下96只基金于昨日最新披露的2007年一季报也显示,一季度这些基金股票仓位有所降低,主要减持对象正是工行、招行、万科等大盘蓝筹股。

    可比数据显示,已披露一季报股票方向开放式基金平均股票仓位为80.2%,较去年四季度降低3.16%。这部分解释了大盘蓝筹股一季度表现不佳的原因。

    昨日,以金融股为代表的权重股及一些高价基金重仓股继续下跌,这些个股的下跌牵制了大盘快速上扬的速度,换来的是个股活跃,尤其是低价股、题材股继续表现强势。

    市场人士认为,权重股与一线蓝筹股的下跌说明基金在继续进行减仓行为,这种减仓可以说主要是基于估值的束缚。由于这些基金重仓股从2005年开始都有一个比较大的上涨幅度,估值因素一定程度地限制了它们上涨的空间,特别是在目前的市场,一些商业类、消费类股票的业绩比较稳定,近期不可能有什么大幅增长。

    热衷于价值创造

    一季度蓝筹股表现不佳直接带来的后果是不少基金表现低于同期大盘的增长,从而导致基民进行大规模赎回。

    因此,业内人士称,在行情转换中,“迫于形势”的基金机构们秉承的“价值投资”理念开始向“价值投资与价值创造”双向观念转变,基金们开始有“散户化”的倾向。

    基金转而开始挖掘一些具价值创造概念的个股。据某业内人士透露,由于基金们拥有散户无法比拟的资金优势与地位优势,他们可以通过各种渠道提前获得上市公司重组、资产注入等消息。

    因此,实质性题材股成为不少基金追逐的对象。这种转变一方面使得基金净值的收益显著,另一方面则为题材股的炒作无形中起到了“煽风点火”的作用。

    今年一季度表现突出的华夏大盘(净值持仓)精选证券投资基金昨日公布一季报就显示,在其重仓的前十大个股中,除了持有1000万股中国石化这只大盘蓝筹股外,其他9只个股都是些三线蓝筹、题材股甚至是S股。如重仓持有岳阳兴长、雅戈尔及S南航。

    另外,一季度涨幅居前的方兴科技,其股价从1月份3元多启动,昨日涨到16.36元,几乎翻了五倍。在其多次涨停后上证所公布的成交席位可以发现,买进卖出的几乎全是机构席位。显然,目前低价股、题材股的炒作也不全是游资单方面的力量。

    另一方面,基金也开始如“散户”进行分散持股,并加强了波段操作。业内人士称,今年大盘震荡明显加剧,且板块呈现快速轮动的特点,显然,机构们也在达到预期收益后进行频繁的波段操作。