阿蒙:加息预期难挡牛势脚步

　　星期四，中国股市重演两个月前一幕——上证综合指数收盘下跌4.5%至3449.02点，盘中跌幅一度达到7.0%。

　　值得一提的是，4月19日(星期四)15时，国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局发布的初步核算数据显示，一季度中国经济同比增长11.1%，增速比上年全年加快0.4个百分点，比上年同期加快0.7个百分点。

新闻发言人李晓超表示，“国民经济继续保持平稳快速发展”，但当前经济也面临着国际收支不平衡、流动性过剩、经济结构不合理、节能减排压力大等突出矛盾和问题。

　　数据显示，中国经济自2005年上半年开始一直维持高增长、低通胀的良好局面。2006年全年GDP增幅达到10.7%，其中二季度增幅更是高达11.5%。但与此同时，月度CPI增幅基本维持在2%以内，全年CPI增幅仅有1.5%，大大低于政府设定的3%的目标。然而，自去年12月以来，在粮食价格上涨等因素的推动下，CPI月度增速陡然加快。2006年12月和今年1月份CPI增幅分别为2.8%和2.2%。

　　不过，有市场人士认为该数据并不像第一眼看上去那么强劲，而且第一季度经济的迅猛增长可能只是暂时现象。瑞银经济学家乔纳森?安德森表示，该数据留给人们的印象或很快遭到颠覆，预计中国第二季度的经济数据将重回正常水平。

　　此前，国务院在一份刊登于政府网站上的声明中称，政府将继续致力于降低巨额的贸易顺差，遏制房价过快上涨，维持价格总水平基本稳定。国家统计局发言人在早些时候召开的新闻发布会上警告，如果经济显示出过热迹象则将加息——当前经济运行速度在加快，如果再继续加快的话，就有可能由偏快转向过热。经济过快增长，尤其是如果重工业也加速增长的话，可能导致贸易顺差进一步扩大。

　　看法认为，上述讲话和有关数据增强了市场的以下预期：中国可能加息，提高银行存款准备金率、允许人民币以更快的速度升值或者采取行政措施限制产量，因为之前的紧缩措施在放慢经济增长及稳定经济失衡方面收效甚微。

　　话说，加息又能对中国股市产生致命打击吗？从历次银行加息对股市影响看：

　　1993年5月15日，央行决定提高人民币存、贷款利率，各档次定期存款年利率平均提高2.18个百分点，各项贷款利率平均提高0.82个百分点。5月17日，周一上证指数开盘1162点(跳空低开5点)，收盘1140点，跌27点，跌幅2.35%。

　　2004年10月28日晚，央行决定上调存贷款利率，一年期存贷款利率分别上调0.27个百分点。10月29日，上证指数开盘1317点(跳空低开25点)，收盘1321点，跌21点，跌幅1.58%。

　　2006年4月27日晚，央行决定从4月28日起上调金融机构贷款基准利率。一年期贷款基准利率上调0.27个百分点。4月28日，上证指数开盘1403点(低开14点)，收盘1440点，涨23点，涨幅1.66%。2006年8月17日，央行决定从8月18日起上调金融机构存、贷款基准利率。一年期存、贷款基准利率上调0.27个百分点。8月21日，上证指数开盘1565.46点(低开33点)，收盘1601.15点，涨3.13点，涨幅0.20%。

　　从以上看，尤其是在当前市场资金异常充裕的环境下，加息对股市的影响即便有，也只是暂时的“情绪”骚动。

　　今年二月底，上证指数重挫8.8%，引发全球股市纷纷走低。道琼斯工业股票平均价格指数跌幅达3.29%，为2001年以来单日跌幅最大的一天。不过，随后全球股市迅速恢复，上证综指很快即创下新的历史高点。眼下，随中国股市重挫，日本、新加坡和台湾股市跟风下跌。伦敦股市开盘走低，汇市交易员也纷纷抛售美元买进日圆……

　　从上分析，中国股市显示了越来越受到国际市场的关注，作为全球第二大出口国和最受欢迎的外商投资目的地——中国与全球经济的联系越来越紧密。观察家乐观认为，中国股市的表现说明其它地方的市场也可能出现长时间的上涨行情，中国中产阶层已拥有大量财富，中国的高速增长是实实在在的。由此看，中国经济的高增长、高成长以及股市牛势的延续，为缺乏朝气的世界经济及资本市场起到了引擎作用。这也是中国开放和世界接纳，所带来的令各方都欢喜的双赢格局。

　　作者：阿蒙