长江电力：投资收益使净利润保持平稳

　　长江电力（600900）公告07年1季度净利润同比下降1.3%至3.96亿人民币，而销售收入同比下降1.1%。毛利润同比下降10.9%，而毛利率下滑6.2个百分点。得益于公司投资收入，其净利率仍保持平稳。

　　07年1季度发电量与上年基本持平为57.8亿千瓦时。在公司旗下电站中，葛洲坝电站发电量同比下降8.746%至21.8亿千瓦时，而三峡电站发电量同比增长6.35%至35.9亿千瓦时。虽然今年来水不如去年，但由于水位的提高，三峡电站发电效率有所上升。4月，公司以16亿人民币向益嘉投资有限公司出售了其在中国建设银行持有的4亿股H股。目前公司扔持有建行12亿股股份，此项出售将为公司带来12亿人民币的07年税前投资收益。中银国际分析师杜锰认为，长江电力仍是一个很好的长期投资对象，公司最困难的时期已经过去。预计07-09年的每股收益分别为0.55、0.6、0.68元，考虑到水电清洁能源的特质以及公司通过连续收购实现可持续发展，特别是预期会有更多的资产注入甚至整体上市，公司目前07年24倍市盈率与08年22倍市盈率的估值比较合理。目标价位15元，维持“优于大市”评级。

　　作者：唐彬 今日投资