华闻传媒：06年的业绩低于市场预期

　　华闻传媒（000793）(行情，资讯)2006年主营业务收入为97771万元，主营业务利润为19763万元，实现净利润6,508万元，分别比上年增长37.02%、91.43%、2.00%。实现每股收益0.05元，低于市场预期。

报告期内公司收购时报传媒84%的股权以及燃气业务和橡胶贸易收入大幅增加使得主营收入和主营利润较上年增长明显。同时，由于燃气及高速公路业务成本上升等原因致使公司燃气贸易等传统业务盈利能力下降，最终影响了公司的盈利能力。

　　公司徽杭高速业务05年曾享受到2000万元的政府补贴，06年公司剥离该业务后未能继续享受该补贴，这也是公司06年利润停滞不前的重要原因。由于公司已于07年4月收购了华商传媒另外31.25%股权，并有可能在上半年完成对首都机场广告业务的收购，传媒业务已成为公司业绩持续增长的主要动力。公司06年8月以来分别转让了徽杭高速公司60%股权、中泰信托9.99%股权、海南民生置业80%的股权，预计公司将进一步剥离其他非核心业务，短期内燃气业务仍将是公司的主业，但未来媒体业务将逐渐成为公司的核心业务。

　　国都证券分析师归凯认为，假设华商传媒另外31.25%的股权于07年5月并表，首都机场广告业务在07年上半年完成注入并于7月1日起并表，在不考虑其他可能注入的媒体资产前提下，预计公司07、08年的每股收益分别为0.22、0.36元。鉴于公司向综合性传媒公司的转型已不可逆转且其传媒业务将显著受益于奥运会的举办和证券市场的繁荣，维持“短期推荐，长期A”评级。

　　作者：唐彬 今日投资