抚顺特钢（600399）军工龙头 葛洲坝式重组预期

机构：辽宁证券
抚顺特钢（600399）军工龙头 葛洲坝式重组预期

中国资本意识的苏醒正催生资产注入与整体上市大潮，大规模的注入是股权分置改革之后又一次划时代的革命！沿着寻找资产注入跨年度牛股的思路，本栏2月6日曾重点点评葛洲坝的整体上市预期，虽然点评后上市公司发布澄清公告，但现在其资产注入预期已成为现实，股价也从4元起步9个涨停最高冲击15元大关。

抚顺特钢（600399），公司控股股东为东北特钢集团，辽宁省人民政府关于深化经济体制改革的实施意见指出，要重点推进鞍钢、本钢联合及东北特钢等企业的整体上市工作，现在鞍钢、本钢已实施整体上市，独剩东北特钢整体上市工作未完成，其旗下两家上市公司抚顺特钢、大连金牛面临卖壳或私有化后整体上市两大选择。葛洲坝式重大重组预期下大连金牛近日5个交易日冲击涨停，抚顺特钢则刚刚启动后市上涨空间巨大！

一、东北特钢集团整体上市大势所趋！

国资委积极推进整体上市，支持央企把优良主营业务资产逐步注入上市公司，不但将确保国有资产保值增值，也能增强国有经济控制力。辽宁省人民政府关于深化经济体制改革的实施意见明确指出，要重点推进鞍钢、本钢联合及东北特钢等企业的整体上市工作，现在鞍钢、本钢已实施整体上市，独剩东北特钢整体上市工作未完成。东北特钢整体上市是大势所趋，但东北特钢集团整体上市，如何处置抚顺特钢与大连金牛两个壳资源呢？到底是直接简单的处理掉两个壳资源还是百联式的吸收合并、齐鲁石化式的整体回购？其实，两者都不是最重要的问题，只要具备了整体上市的预期，在葛洲坝连续9个涨停的财富效应下，两只个股就具备了持续上涨的动力。尤其是抚顺特钢，在大连金牛近日5个交易日冲击涨停的示范效应下其补涨空间巨大。

二、军工龙头，“神五”“神六”供应商！

抚顺特钢为我国第一颗人造卫星、第一枚导弹、第一艘潜艇和多项国家重点工程、国防工程提供了大批关键的特殊钢材料。在国庆50周年大阅兵仪式上，所展示的武器装备80％的特钢新材料是由抚顺特钢提供的，公司还为“神舟五号”、“神舟六号”载人飞船提供了部分特殊钢材料。公司现承担着国家航天航空材料用量50％以上的研制任务，素有“中国特殊钢摇篮”的称号，是我国国防军工产业配套材料最重要的生产和科研试制基地，并拥有国家首批认定的国家级技术中心，是全国特钢行业科研的主要基地，现有装备水平居国内特钢行业前列，随着我国国防军工业的高速发展，特别是航天航空业的迅猛发展，公司将尽享着中国军工业数千亿元的巨大商机。

三、打造钛镍联合舰队，“钛”山北斗横空出世！

辽沈地区正成立钛镍项目经济技术合作体，打造强大的中国北方钛、镍联合舰队，合作体三年内产值将达到10个亿，五年形成20亿的生产规模，初步形成北方地区钛镍生产集群。抚顺特钢板材公司就是东北“钛”业其中重要的一员，并对旗下的钛合金生产进行了重新规划，首期钛锭20－60吨、钛材10－30吨、二期（2007－2008年）钛锭400吨、钛材200吨、三期（2009－2010年）钛锭3500吨、钛材2000吨，其钛产品的产量将以每年1000%的惊人速度成长。进军稀缺钛金属领域将为公司股价的腾飞注入了充足的动力，公司的业绩也有望得到大幅提升。

二级市场上资产注入预期品种众多，实战中要把握个股本身质地、资产注入规模和二级市场估值水平等几大要素。抚顺特钢作为进军钛业的军工龙头其本身成长预期就较为明确，再从重组方面考察无论卖壳、私有化后整体上市都将成为股价暴涨的催化剂，尤其对比5个交易日冲击涨停的大连金牛，近期远远落后的涨幅是非常不合理的，后市迎头赶上的可能很大，投资者可重点关注。

辽宁证券分析师 应达中

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