银华投资： 旅游奖金自己拿

机构：银华投资
笔者近日所荐个股不仅未与大盘一起沉浮，反而是节节走高，连续两日送出的西飞国际，今日最高又近涨停，而4月13日《期待资产早日注入》送出的桂冠电力、4月16日《资产注入将再掀狂澜》送出的深圳机场都有着尚佳的表现，这也充分展示了笔者选股的实力。

这是一家来自于拥有世界文化和自然双遗产的上市公司，其拥有的154平方公里景区面积具有不可再生的垄断性。被联合国专家赞为“世界遗产中保护得最好的地方之一”。

根据这家公司所在地政府实施的投资策略，已投资27亿元重点打造，这样上市公司不需要花一分钱就能坐享政府投资所带来的幸福。而这一工程已经结束，其效果已开始显现。

公司的主要收入是景区的门票收入和索道等景区服务项目收入。而门票收入一直是公司最重要的收入与利润来源，从06 年年报看，门票收入占到主营收入一半左右。而景区的票价已有3年没有调整，因此未来票价将有一定的上升空间（不过受制于国家发改委的新政，涨价幅度不会超过25%）。在游客增长方面，06年入山游客数量同比上升24.39%。预计公司未来3年游山人数至少年均增长7%。

另外，公司的重要一项收入在索道业务上，公司拥有两条主要索道，同时还准备新增一条线路。今年“五一”前公司完成其中一条索道改造工程，新索道全套设备从奥地利引进，单车载客量属目前亚洲第一，竣工后其设计运量在1400人/小时，运力翻倍。与同类公司相比，其索道价格相对较低，因此索道有可能实现率先提价，提价空间为10元-30元。我们估计公司索道接待游客数量未来3年年均增长为9%左右。

酒店业作为旅游产业链中的一环，在去年实现收入同比增长53%达1亿元。目前公司共拥有4家星级酒店，其中五星级一家。

我们认为，公司坐拥垄断资源，未来业绩依然会保持稳定增长。如果一旦门票涨价，那将为公司业绩在此基础上更上一层。

该股被众多基金所把持，前十大流通股东全是机构，持仓逾三成。不过该股还有一潜在主力，但在前期因发改委的涨价限令而杀跌出局。这样也好，反而使得内在更为“干净”。由于该股在今年涨幅不大，再将年报与季报的持股进行分析，我们可以把新进资金的成本看得清清楚楚。目前该股已再走上升趋势，离新期高点也仅一步之遥。相信在“五一”黄金周来临之前，该股会以大阳线完成股价突破，也为我们赢得“五一”的旅游奖金。(4月20日)

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