晨鸣纸业：打造全国最大林浆纸一体化项目

机构：武汉新兰德
晨鸣纸业(000488)：打造全国最大林浆纸一体化项目

寡头竞争，优者为胜

造纸行业是一个高耗能高耗资且充分竞争的行业。据测算，万吨造纸产能需要投入的资金量达1亿元。虽然产能小、行业集中度低曾是中国造纸行业的一个特点，但随着我国造纸业的环保行政监控将进一步加强，一大批环保未能达标的中小纸厂将被淘汰。

未来几年将是纸品行业洗牌的重要时机，进行产能扩张，定位于高档产品、具备规模优势、成本控制能力强的造纸企业将领导产业整合，从而将纸品行业的竞争格局由充分竞争推向寡头竞争。像晨鸣纸业（000488）这样的造纸上市公司由于具有资本优势在行业的整合和技术提升方面具有明显的先发优势。

全国最大林浆纸一体化项目

在目前的造纸行业的成本结构中，纸浆成本占直接成本的60%，但国内纸浆主要依靠进口，使得造纸成本主要受到国际纸浆供求关系的影响。2007年针叶浆全球供给增长有限，价格仍望保持高位；阔叶浆全球供给增长在2007年下半年才有较大增加，价格也会有望下降。国内机械浆成本受杨木涨价影响而逐步提高，同时国内麦草浆价格将稳步上升。

世界上主要的木浆出口国家如加拿大、瑞典和芬兰，已经建立了“林浆纸一体化”的产业链，形成了稳定的循环经济模式，木浆产量非常稳定。因此，国内造纸行业的优质企业为了控制成本，正积极向上游的纸浆行业拓展。

晨鸣纸业上月发布公告，公司计划一年内完成香港上市，募集资金大约30亿港币，主要用来投资湛江木浆项目及原料林基地的建设。这将使晨鸣纸业成为国内首家同时在A股、B股和H股市场上市的公司。

湛江木浆项目是国务院同意批准的全国最大的林浆纸一体化项目。项目的主要建设内容为70万吨木浆生产线和300万亩原料林基地。该项目的投资总额为人民币943206万元，其中包括投资82亿元，预计建设期为3年的60-70万吨木浆生产线和投资12亿元，预计建设期为5年的300万亩原料林基地，项目预计于2009年投产。在目前的市场成本和售价条件下，湛江项目所产的化学阔叶浆每吨可以获得1500元左右的利润。

此外，公司本部30万吨白卡纸和江西20万吨低定量涂布纸项目实现全年达产，吉林晨鸣新增新闻纸10万吨项目和本部40万吨新闻纸项目也于06年年末投产。公司产能规模加速扩张，业绩有望持续增长。

涨停彰显主力气势

从周K线看，晨鸣纸业在加速上扬行情启动前在4元附近构筑了坚实的3重底形态，这对该股此后的走势形成了有利的保障。主力资金在底部底价区域收集了较多的筹码，保证在快速拉升期间成交量处于合理区间，筹码稳定性极好。 晨鸣纸业在本周冲破前期10.5元的高点之后，下一个股价强阻力位将出现在12.86元。从日K线组合看来，该股的30日均线成为股价的强力支撑趋势线，推动股价在不断的震荡之后重复改写新高。经过上周四的猛烈洗盘之后，晨鸣纸业轻松收复失地，并且今日放量涨停创下近2年内的绝对股价新高。涨停报收极大的振奋人气，彰显主力豪迈气势！(武汉新兰德)

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