东华合创：以软件产品和产业化为战略

　　东华合创（002065）(行情，资讯)2006年实现主营业务收入58503.22万元，主营业务利润10771.22万元，净利润7204.71万元。报告期，公司签订项目的合同金额9.1亿元，公司上市不久，募集资金项目还未建成达产，未能产生效益，对收益的贡献要在2007年实现。

　　报告期内，公司主营业务收入增长率为26.78%，比2005年度42.98%的增长率有所降低，主要是主营业务收入基数较大，另一方面，公司上市募集的资金到位后，加大了对研发队伍的投入，人员大量增加后导致研发成本大量增加。从绝对值上看，主营业务收入仍然增加了1.2亿。公司以建设自有开发环境来对部分行业客户的共性化需求进行产品化软件开发为切入点，以“软件产品化和产业化”为战略方向。目前，公司的软件收入占主营业务收入的10%左右，公司上市募集的资金，投入六个自主软件开发项目，预计未来几年，随着项目的投产，公司的自主软件业务比例将不断提升，预计2007年软件收入占主营业务收入的比重将提高到14%左右，这有助于提升公司的盈利能力。

　　兴业证券分析师蒋婷婷预计，未来数年内公司主营业务收入和利润获得30%的高速增长。预计2007、2008年每股收益为1.09元、1.43元。随着市场估值水平的提高，35倍的市盈率还是比较合适的，那么2008年公司的相对估值为50元。按照绝对估值内在价值在45元左右。对比目前股价，继续给予“推荐”的投资评级。

　　作者：林容弟 今日投资