银华投资：在季报中找未来黑马

机构：银华投资
一年之季在于春。一季报正是全年经营的起点，若非周期性行业，那么从季报入手是可以分析出公司全年经营情况的。下面要讲的这家公司，我们从季报分析，可以看出公司已走出困境，业绩向好拐点渐近。

公司作为我国著名的大型中医药企业，是全国最大的板蓝根生产基地，板蓝根销量占到了全国市场的60%左右。

独家产品还包括脑心清、中长链脂肪乳、胃康U、福林泡腾片等等。近年来主力拳头品种成长迅速，目前已有复方丹参片、阿莫西林胶囊、清开灵系列产品等八个系列品种销售超亿元，并形成抗生素、OTC和合资三大板块的经营战略。

在抗生素领域，这是公司的传统强项，有阿莫西林、头孢曲松两个产品销售过亿，同时“抗之霸”的品牌效应已经形成。07年公司总厂将与下属企业合并，这将实现规模效应。

外用药市场OTC，是公司未来培养大品牌的沃土。07年起旗下外用药厂开始进行合并，这有望成为全国最大的外用药生产基地。

合资，是指公司与李嘉诚旗下的和记黄埔的合作。新公司成立以来，主导产品复方丹参片和板蓝根保持快速增长，2007年公司将大力推广口炎清系列功能饮料。

从一季报可以看出，公司已取得3300万的净利润，而去年全年才1500万左右，业绩拐点已经出现。同时，从07年开始，公司将执行新的企业会计准则，这将长期困绕公司的“商标”使用问题得以消除，为此，公司预计07上半年业绩同比增长50－100％，上年同期净利润2783万元，每股收益0.06元。对于全年的业绩，公司是这样承诺的，“以05年业绩为基数，如06年度至07年度扣除非经常性损益后净利润年复合增长率低于15%，将每10股流通股送0.2股追加支付对价一次”。由于公司2006年没有达到股改业绩承诺要求，若在2007年达到，则2007年公司扣除非经常性损益后净利润必须达到1.3亿元，即每股收益0.28元，这与06年相比无疑业绩将增长近10倍。这也是笔者选中它的重要理由。(4月24日)

欲知详情请 https://shyhtz.blog.sohu.com/

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。