工银瑞信增强收益债券基金

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    □银河证券基金研究中心 王群航

    产品简介

    发行时间：2007年4月25日到5月9日

    募集上限：最终确认的有效认购份额不超过50亿份(不含认购资金利息结转的基金份额)。

    投资目标：在控制风险与保持资产流动性的基础上,力争基金资产波动性低于业绩比较基准,追求资产的长期稳定增值,获得超过基金业绩比较基准的投资业绩。

    综合分析

    相对于近一段时间市场上股票类基金发行火爆的场面,工银瑞信增强收益债券基金的面世对大家来说较为新鲜。此基金未来投资于债券类资产的比例不低于基金资产净值的80％,投资于股票等权益类证券的比例不超过基金资产净值的20％。此基金的股票投资部分只对首次发行及增发的新股进行,不直接从二级市场买入股票。我们可从以下五个方面予以关注。

    第一,工银瑞信旗下现有四只基金,产品集中在风险/收益的高低两端,此基金的推出将会丰富该公司旗下基金产品线上的低端方向,为投资者提供更加丰富的低风险类产品选择。在当前股票市场指数不断创新高的情况下,此基金的推出较为适合现在的基础市场行情状况。

    第二,债券型基金是开放式基金中十分重要的一个类别,在欧美市场上,债券型基金在共同基金当中所占据的平均比例接近20％。我国的基金市场具有典型的新兴市场特征,债券型基金的存量规模相对较为有限,到2006年底,只占全部开放式基金资产净值的2.11％,这也从另一个角度上表明了债券型基金在我国具有较为广阔的发展空间。

    第三,从风险/收益特征来看,债券基金的长期平均风险和预期收益率低于混合基金,高于货币市场基金。2006年度,债券型基金的平均年净值增长率是20.92％,9只基金的年净值增长率高于10％；到今年4月6日,债券型基金的平均净值增长率为7.8％,有5只基金的收益率高于10％。相对银行储蓄存款来说,这样的收益较为可观,因此从个人理财资产配置的角度来说,债券型基金值得关注。

    此基金未来也将有可能是债券型基金当中预期收益较高的一只基金,其获取较高收益的主要来源是对于新股的投资。

    风险提示

    基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。