拿中国经济指标说事 西方股市震荡舆论又怪中国

　　近日，从日本开始，全球股票市场经历了一个短暂的震荡格局，但西方舆论将“震源”归结为中国经济政策的调整。那么，真正造成全球股票市场波动的背后力量又是什么呢？

　　本月19日和20日，从日本开始，全球股市再次经历了震荡局势。

19日当天全球股市出现不同程度的下挫。一天之后，股票市场又普遍上涨。日经指数两天波动幅度超过2%，道琼斯工业指数波动幅度也超过了1.5%，欧洲股市波动也都超过了2%。

　　本来股市波动是很正常的事，然而西方媒体在报道时，都不约而同地将其和中国公布第一季度经济数据联系起来，好像中国是造成此次全球股市震荡的“震源”。

　　拿中国经济指标说事

　　西方舆论经不起推敲

　　4月19日，国家统计局发布了今年一季度国民经济运行数据，经济同比增长11.1%，增速比上年全年加快0.4个百分点，比上年同期加快0.7个百分点。这个数据超出了很多市场人士的预期。同时市场物价涨幅上升。一季度，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%。其中，3月份同比上涨3.3%，环比下降0.3%。

　　西方媒体因此迅速将股市的震荡和中国联系起来。美联社19日报道美国股市下挫的电讯稿标题为《中国市场下滑后股市下挫》；彭博社20日标题为《中国发布经济报告，欧洲股市下挫》，该社19日的一份报道加拿大股市下滑的电讯稿题为《担心中国调整利率，加拿大股市遭遇5周来最大降幅》。如果不看内容，只看标题的话，都会让人感觉此次全球股市震荡源于中国，但这种说法有道理吗？

　　西方媒体的推理过程是这样的：中国第一季度的经济增长率超出预期，表明经济存在过热现象，中国肯定会采取措施为经济减速，而中国股市因此也会大挫，导致全球股市下跌。仔细推敲之下，西方媒体的这种推论根本就是一厢情愿，毫无合理的成分。

　　首先，中国的经济并不过热。19日下午，中国政府公布的首季经济增长率虽然高于市场预期，但第一季度消费物价指数没有超过3%的目标。通常认为，3%是央行决定是否加息的关键指标。国家统计局新闻发言人李晓超评价说，当前整个国民经济运行仍然保持了平稳快速的发展，过热的迹象并不明显。

　　其次，宏观调控不会给中国经济带来剧烈动荡。尽管中国的经济增速较快，但是仍然在可控制的范围，中国经济不会大起大落。即使中国通过调高利率等措施加强宏观调控，只能使中国经济运行更平稳，为世界经济稳定做出贡献。目前中国的宏观调控正在取得成效，中国经济也正平稳发展，因此事实上中国正成为全球经济的稳定源。

　　同时，全球资本市场后来的表现也有力地驳斥了西方媒体的偏颇之见。尽管全球股市在19日下挫，但20日就普遍上涨，美日欧股市全面反弹。这都说明，全球股市19日的下挫只是多日来高位运行中的一次正常波动。

　　日元引出投机资金

　　四处乱窜制造震荡

　　那么造成此次股市波动的真正力量又是什么呢？表面上似乎是对中国经济前景的预期引起的，但真正起因在于4月13日在华盛顿召开的七国财长会议。

　　会前，美国财长和美联储主席均称日元汇率反映了日本的经济基础条件，不存在政府诱导的问题；与此同时，日本财相则对一度引起世界担心的美国住宅贷款风险表示不会对世界经济构成威胁。美日的“政策交易”引起欧元区国家不满。德国财长因此告假缺席，这在西方财长会议史上是很少见的。

　　当前，日元汇率已进入历史性贬值期。自1999年2月以来，和欧美国家相比，日本一直处于超低利率状态。这样，在内外利差驱动下，世界投资者大举从日本借贷日元资金，再转投资于其他货币，形成了低成本融资，牟取高额利润的“日元套利交易”浪潮。

　　据国际货币基金组织估计，当前，“日元套利交易”总规模约为1700亿美元，约占世界对冲基金资金总额的10%。同时，截至2006年底，日本个人金融资产中还有约4000亿美元也投入外国市场。两者合计近6000亿美元。如此巨大的“日元资金”广泛散布于世界股市、债市以及商品市场，成为左右世界市场行情的重要力量，其在全球市场的流动成为影响股市的最敏感力量。

　　特别是随着中国、印度等国经济快速发展，新兴市场股市成为“日元资金”瞄准的新目标。这些日元资金对中国经济信息相对敏感，在市场心理的影响下，稍有风吹草动，便会引起波动。从此次世界股市普遍下滑，日元反而升值可以看出，正是这些“日元套利资金”从全球市场回逃到日本，才掀起了世界性的股市震荡。

　　中国股市没那么大力量

　　从今年开始，西方媒体不止一次把全球股市震荡和中国股市下挫联系起来。今年2月27日，中国股市出现暴跌，当天，全球大多数股市也普遍出现大幅下跌。而多家西方媒体纷纷在头版报道上海成为全球股市暴跌的源头。

　　博鳌亚洲论坛秘书长龙永图(龙永图新闻,龙永图说吧)的一番话有力地驳斥了西方媒体的观点。龙永图在《博鳌亚洲论坛2007年年会会刊》中说，中国股市无论从市值还是从交易量来看，与美、欧、日都无法相比，对全球经济还没有那么大的影响力，不可能成为全球股市普遍下跌的“震源”。当有记者问道，中国股市是否是导致2月27日全球股市下跌的“震源”时，龙永图回答说，中国资本市场尚未全面开放，因此不可能对全球股市产生如此直接的影响力。中国经济发展虽然很快，但还不足以对全球发展产生决定性影响。

　　中国证监会主席尚福林3月5日也表示，中国股市目前尚不具备“震动全球”的实力。