（非三大报消息 以三大报为准）
上海普天：头顶3G龙头是天大的误会
一个几与3G没有任何关联的公司，却在过去数月顶着3G龙头的光环，股价一路高歌猛进--上海普天邮通科技股份有限公司屡创新高的股价，不断考验投资者的智慧。
S商社：股改困局背后是相关各方对经营现状不满
这个活很难干啊。谈到股改，S商社董秘宋洪琦如是说。S商社的前身是郑百文。由于郑百文的老股东提出对价要考虑当年重组时缩股一半的成本，以及二股东郑百文集团的不情愿，S商社的股改工作至今没能完成。1月5日，S商社修改股改方案：流通股股东每10股获送3股。3个多月过去了，对于股改临时股东大会召开的具体日期，宋洪琦说：公司也着急，但现在还无法确定。在股改困局背后，是相关各方不满公司的经营现状。三联重组郑百文时，一度令人充满期望。但在01-05年中国家电连锁业发展的黄金时期，三联集团却进行多元化发展，把企业的主要精力放在房地产、传媒业、商业服务业、网络信息产业、旅游餐饮业等多个产业中，最多时，涉足了170多个产业，后来压缩为房地产、传媒业、商业服务业、网络信息产业、旅游餐饮业五大产业。与此同时，国美、苏宁、五星则纷纷进入山东，威胁三联在山东的地位。三联家电一位营销人员表示，由于国美、苏宁具有网点规模优势，相比三联有进货优势。由于资金困难，不能及时支付厂家货款，三联家电的商品经常断档，顾客要提前订货，支付订金之后，才能拿到货，为此失去很多顾客。而三联集团在发展其他产业时，也对S商社的经营造成了极大影响。（21世纪）
美的电器：股权转让公告令人费解
发展迅速的公司低溢价，尚处于亏损状态的公司却高溢价，美的电器一则关于两家基金公司的股权转让公告令人费解。4月21日，美的电器公告：拟将所持有的易方达公司25%的股权以16500万元转让给盈峰集团，拟将所持有的金鹰公司20%股权以2600万元转让给太龙药业。上述公告显示，截至06年12月31日，金鹰基金净资产为4200.07万元，美的电器对应的净资产为840.014万元，但美的电器对这部分资产协议的转让价格却达到2600万元，溢价209.52%。相形之下，美的电器转让易方达基金的股权则显得低廉。数据显示，截至去年底，易方达基金净资产为38330.92万元，这部分股权对应的净资产为9582.73万元，相对于16500万元转让价格，仅溢价72.18%。国泰君安家电行业研究员王稹认为，虽然现在都觉得基金公司股权含金量很高，应给予高溢价，但基金公司毕竟不是上市公司，股权定价很难用市盈率等指标定价。美的电器对于两家基金公司的定价虽然存在差异，但很难判定其不合理。虽然如此，在基金业超常繁荣时，基金公司股权定价已形成基本确定的市场基准价。约两倍的溢价几乎已是最近基金股权转让的市场价格。而美的电器方面也表示这一定价是参考市场价的结果。虽然存在定价过低嫌疑，但有基金研究员表示，他们并不关心这部分资产是否定价过低，因为卖出股权能回笼资金，对于上市公司扩张产能、做强主业有帮助。也有券商人士认为，美的集团的任何调整，其实都可以和接班人问题结合起来理解。统计发现，制造业利润微薄，现在这一类传统制造型企业掌门人的第二代都已开始转向金融服务业。否则家电业产业链很长，要想转移利润，其实很多环节可以做到，没必要转走这部分股权。（21世纪）
两面针：突遭立案调查原因即将明朗
获悉，证监会对两面针进行立案调查的工作已进入关键阶段。两面针管理层涉嫌将公司资产转移给关联个人，损害中小股东利益的一系列行为已逐渐浮出水面。知情人士透露，2个多月前，两面针突遭证监会立案调查的原因即将明朗。虽然目前监管层还没有公开立案调查的原因，但有一点可以肯定，调查一定是与04年下半年两面针转让中信证券的股权有关。深圳一家知名券商的化工行业研究员表示。按道理，在当时的情况下，两面针出售股权的理由无可厚非。但，有投资者指出，同样是在04年，两面针曾经拿出过数亿资金，买入了大量的证券投资基金。如果两面针真的认为证券市场低迷并存在风险，为何还要出资过亿元买入证券投资基金呢？很显然，公司的说法和做法之间存在明显的矛盾。该分析员介绍，随着中信证券在过去一年多时间股价的不断上升，各种质疑声开始此起彼伏。（21世纪）
中联重科：自筹资金收购掩盖大股东套现真实图谋
中联重科召开股东大会，将投票表决一个月前公布的一揽子收购--出资4.5亿元收购集团所属的土地、设备、建筑物、经营性资产与所持交通银行和长沙市商业银行股权等。分析人士认为，通过这次重组，中联重科大股东长沙建设机械研究院有限责任公司将实现整体上市。然而，上述重组方案一度引发公众质疑。业界质疑的关键点在于--收购的资产是否值4.5亿元？为什么采取上市公司自筹资金的方式收购不良资产与边缘性资产？对比分析，反映出来的问题就很清楚。这次自筹资金收购如此繁杂的资产，有利于掩盖大股东套现的真实图谋。联合证券分析员表示。据公告，逐一分析四个资产包，除了部分资产属于优质资产以外，可以将其余资产分为不良资产、租赁资产与边缘资产。从总体分析，各项拟收购资产中，特力液压、中旺实业、结构一厂、结构二厂和浦沅专用车辆公司对中联重科未来盈利能力产生的影响较大，属于绩优资产。但整体收购方案中有两个关键问题引人思考：一、到07年9月，长沙建机院改制带来的免税政策将到期。那么，长沙建机院的部分资产进入上市公司，将对上市公司产生什么样的影响？二、在上述四个资产包中，有很大一部分为中联重科目前的租赁资产。资产收购和租赁使用相比较，哪个对上市公司更划算，这值得探讨。业界人士指出，上述重组方案纯粹是基于资本层面的操作，对于改善公司的产业布局或提高核心竞争力不能产生多大推动作用。收购上述资产后，如何进行整合，这一点非常重要。中国工程机械工业协会秘书长俞琚表示，不排除中联重科的产业链将获得进一步完善，但抗风险能力并没有得到提高，况且中联重科此次打包的资产盈利能力并不强。产业经营方面不是高利润的资产，是否应该进入上市公司？或者说，是否应该先把相关资产做强之后，再打包注入上市公司？值得注意的是，公司的资金主要来自产品销售的回笼资金及银行贷款。这足以证明公司的现金流吃紧，在这种情况下，外界并不看好这次收购。联合证券上述人士表示。（21世纪）
天创置业：外部环境迫使加快速度扩张业务规模
与天创置业同属于北京京能集团的天创房地产开发有限公司在北京产权交易所发布公告称，其欲以6400万元价格转让手中持有的北京天元港房地产开发有限公司60%股权。而此前，天创置业已将手中持有的天元港公司25%股权作价3000万元转让。天创置业一位有关人士表示，由于商业地产开发占用资金量大、回收周期长，公司决定暂缓开发及自持商业物业计划，07年天创置业将集中精力做大公司规模，着力住宅开发销售。虽然天创置业有关人士拒绝透露公司目前的土地储备，但据知情人士透露，天创置业与其他地产上市公司不同，发展过程中就一直处于有土地缺资金的状态。受资产负债率影响，天创置业每年能获得的融资规模和开发业务量规模都很有限。一位内部人士表示，长期以来天创置业采取合作开发的手段发展。即天创置业出土地，寻求一家或几家战略合作伙伴来共同开发项目，天创置业在项目公司中保持控股地位。目前北京房地产行业集中程度快速提高，许多外地有实力开发企业都在寻机进入北京市场。另外，天创置业大股东为北京市国有企业，而国企的地产业务正在整合，这一切外部环境都迫使天创置业必须加快速度扩张业务规模。（21世纪）泸州老窖：如入主华西将形成双赢局面日前，针对有关媒体泸州老窖欲增资华西证券，并成为其第一大股东的报道，泸州老窖发布澄清公告称，华西证券多名股东挂牌欲出售其持有的华西证券股份，公司有优先受让权，管理层也有意向参与竞标，但到目前为止，董事会还没有讨论该事项，也没有确定增持股份比例。但市场并没有结束对泸州老窖增持华西证券股份的期待，该股依然走高。有市场人士分析指出，泸州老窖最终将入主华西证券，之所以迟迟没有确切消息原因有三：一、华西证券股东太多，多达40多家参股机构，而国资委也并非绝对控股；二、股东意见不一致，利益协调存在问题；三、张良滨事件令华西证券股权改革问题和上级部门审批变得扑朔迷离。不过，有一点是明确的，就是国资委今年一定要解决华西证券的股权问题，引入绝对控股的大股东进驻，这样才能让华西证券有好的发展前景。国泰君安研究报告显示，华西证券现有股东40多家，股权比较分散，近来不少股东寻求股权转让为华西证券重组创造了机会，作为华西证券老股东和四川省内知名企业，泸州老窖增持华西证券股权的可能性很大。有分析师表示，在目前的牛市环境下，证券市场未来发展十分看好，经纪业务、投行业务等收益增长迅猛，如果泸州老窖入主华西，增资的难题迎刃而解，同时，华西又能给泸州老窖带来非常可观的投资收益，从而形成双赢的局面。（每日经济新闻）
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