粤电力A：逐步进入装机投产的高峰期

　　粤电力A（000539）(行情，资讯)06年实现主营业务收入86.86亿元，主营业务利润21.18亿元，净利润7.65亿元，分别同比增长4.43%、8.12%和6.25%。每股收益0.29元。公司主营业务收入的增长主要得益于新增机组对发电量的拉动以及“第二次煤电联动”的贡献，同时公司本身盈利能力也有所回升。

　　至08年末，公司的权益装机容量有望接近600万千瓦，较05年底增长一倍。广东省电源点的布局已相对成熟，位于负荷中心的电源点是稀缺资源。公司和集团公司电源点布局广、效益好、具有非常突出的优势。公司积极推进的拟建项目包括惠来电厂#3、#4机组、博贺发电厂#1、#2机组、沙角A电厂扩建等省内大容量、高参数的火电机组，以及茂名油页岩矿电联营和湛江风电等新能源和清洁能源发电。06年，公司对多个地区和省份的电源项目进行调研和考察，拟通过收购兼并扩大装机规模和市场空间。公司还参股山西粤电能源和广东粤电航运，加强对上游资源的控制。银河证券分析师邹序元预计，07-09年公司净利润有望分别达到9.05亿元、15.61亿元和19.78亿元，每股收益分别达到0.34、0.59和0.74元。考虑到公司股价短期涨幅较大，估值水平趋于合理，且可能进行的整合尚需验证，调低评级至“谨慎推荐”。

　　作者：唐彬 今日投资