进入高速成长阶段工行经营转型持续向好

　　记者姜业庆4月25日北京报道 中国工商银行股份有限公司今天公布了2007年度第一季度的财务报告。季报显示，按照国际会计准则，该行一季度实现税后利润189亿元，按年度化计算增长率达51．6％。

　　“完全符合我们的预期。

”中国社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉告诉记者，“自工商银行实施大零售战略后，其现代商业银行的氛围日益浓厚，如其个人金融业务、电子银行业务得到了高盛等国际投行的认可。”

　　在工行年度业绩发布后，市场中各主要投资银行纷纷发布研究报告对工行给予了较高的投资评级。高盛对工行评级为“买入”，目标价为5．28港元；美林对工行评级为“买入”，目标价为5．00港元；德意志银行对工行评级为“买入”，目标价为4．80港元；雷曼兄弟对工行评级为“强于大市”，目标价为5．03港元。

　　自工行引入高盛集团、安联集团和美国运通公司这三家境外战略投资者后，一系列指标均显示该行的资产利用和资金调配能力全面提升，目前已经形成鲜明的发展战略和发展特色。

　　2006年起，高盛陆续委派业务专家对工行资金交易业务进行专门技术指导和培训，以提高工行的产品设计和定价能力。高盛成功协助工行开展QDII业务和人民币购汇理财业务。工行和高盛还共同制定了流动性管理及投资组合管理的资金运作方案，对工行外币资产组合（包括IPO募集资金）进行优化管理，很好地抵御了汇率风险。

　　工行季报显示，一季度工行不良贷款率由2006年度的3．79％下降至3．6％，拨备覆盖率从2006年底的70．56％上升至2007年一季度的74．54％。银河证券分析员吴祖饶分析，“这表明工行的抗风险能力进一步增强。”

　　“工行上市后在2007年第一季度赢利劲增51．6％，显示股改上市对该行赢利能力和成长潜力的提升效应，工行将从此进入一个高速成长的新发展阶段。”

　　尤其是零售银行领域，其中间业务的发展远远超过国内同行，曹红辉分析，中间业务的发展一方面满足了银行客户日益丰富的金融服务需求，开拓了新的收入来源，改善了收入结构和业务结构；另一方面，中间业务充分发挥了银行网络、客户和科技优势，形成了良好的规模经济和协同效应；而且，中间业务风险很低，几乎不需资本支持，提高了银行的资本回报率。

　　工行自1999年以来一直致力于经营模式和收入来源的转型，将中间业务明确为该行的战略重点业务，2003年至2006年的中间业务收入连续四年复合增长率达42．7％，其中2006年增长率更是达到55．5％，总额达163亿元，在五大商业银行中位居第一位。

　　有专家分析，净利息收益率是衡量商业银行资产配置效率和获利能力的重要指标。一季度工商银行净利息收益率的大幅提高，不仅体现了该行在资产负债管理上策略得当，更反映出产品创新和服务创新对工商银行经营方式和增长模式转变的决定性作用。