中信银行A股首日涨幅96%

    □本报记者 石朝格 李宇

    俞靓 龙跃

    中信银行(601998.SH,0998.HK)昨日在沪港两地交易所同步上市,A股收报11.37元,较招股价5.8元升96%,成交8.34亿股,创大盘股首日涨幅新高；H股收报6.68港元,较招股价5.86港元升14%,成交19.65亿股。

    中信银行行长陈小宪对首日上市A股升幅超出预期感到满意。他说,A股及H股存在差价是正常情况,A股没有出现过热情况,预计上升趋势仍会持续。

    京华山一分析师邓以旭指出,中信银行A股和H股的表现出现非常大的差别,反映了两地投资者以及资金流向的不同。具体而言,香港市场认为中信银行的合理估值较招股价有20%的涨幅。由于香港市场海外资金占较大比重,比较注重基本面分析,一旦股价达到目标位,一般不会继续追进；而内地市场散户投资者占较大比重,且对大盘强势表现比较看好,因此仍在高位不断买进。

    另外,香港市场12个月的银行拆息昨日升至4.41%的高位,3个月银行拆息也达到4.29%的水平,不排除有部分资金流出香港的可能；相比之下,内地市场的资金则非常充裕。

    中信银行昨日开盘达到市场预期的7.08港元,不过随后走软下行。邓以旭认为,这主要是受昨日香港整体市况的影响。由于外围股市出现压力,香港恒生指数和国企指数昨日均小幅下挫。他亦指出,目前香港市场担心五一期间内地可能出台宏观调控措施,投资者观望气氛比较浓厚,因此并不急于推高中信银行的股价。

    有分析师指出,依托中信集团综合金融服务平台带来的协同效应,中信银行在公司业务、个人业务以及资金业务方面都具备长期发展潜力。但是,过高的首日定价使这种长期价值在短期内被过度透支。

    Wind资讯统计显示,中信银行已经成为A股市场估值最高的银行股之一。首先,中信银行07年预测PB为5.9倍,这一数值仅与股改含权的S深发展A相当,而明显高于4.54倍的中小型上市银行平均07年动态PB；其次,中信银行07年预测市盈率为72.14倍,而全部银行A股的均值仅为31倍；第三,从成长性角度看,中信银行08年的PEG为1.13,而其他全部A股上市银行的PEG均在1以下；最后,从A、H股比价看,工商银行、中国银行、招商银行的A股溢价率分别为26.39％、45.74％以及1.81％,而中信银行目前的A股溢价率在70％以上。