周末十大机构专家下周大势预测

　　蓝筹业绩稳定大盘

　　□上海证券 杨明

　　本周各大指数持续大涨，各大指数连创历史新高，其中，上证指连续5个交易日创历史新高，走势极为强劲。整个核心蓝筹业绩增长超过市场预期，是大盘能继续大涨的主要推动内因。

多家核心蓝筹公布季报均超过市场预期，如工商银行一季度净利润同比增长超过了50%，宝刚股份净利润同比增长超过150%。

　　从做多力量及指标股走向观察，多方借拉抬权重股尤其是金融股稳定投资者信心。大市值银行股的拉升对大盘的整体稳定起到了良好的功效。此外，保险股中国平安与中国人寿两只指标股奋力拉升护盘，周五中国平安甚至一度拉升至将近涨停位置。中国平安、中国人寿均公布了一季度报表，其中，中国人寿单季EPS已基本接近去年全年的水平，使得保险股成为关注焦点。本周两大保险股涨幅均超过10%，超过大盘涨幅。

　　除了权重股主导市场外，题材股仍是主流热点，有整体上市、重组、定向增发等题材概念的股票继续活跃。本周新华传媒定向增发收购解放报业优良资产，解放日报报业集团借此实现报业的整体上市，引发整体上市题材的持续活跃。在券商业绩大幅增长、券商股持续创新高的情况下，一些参股券商类题材股也因为业绩增长预期而大幅走强，中国人寿、中国平安等同样因为投资股票市场而获得收益大幅增长，中国平安周五盘中涨停还带动指数冲破3800点。

　　从资金面来观察，资金仍显得相当充裕。外围入市积极性仍保持较高的水平。交行冻结资金1.455万亿，较中国人寿的1万亿资金有大幅飞跃，增量资金逐级放大。近期新股上市后均有较好表现，参与一级市场申购具有风险低、收益高的优势。下周一交行资金解冻后，将有部分回流二级市场。本周两市成交金额在交行申购的情况下再创新高，达13370亿元，日均成交2674亿元，其中，沪市日均成交1749亿元。下周仅1个交易日，交行申购资金将于下周一解冻，对整个市场资金面的影响值得关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3650-3900

　　下周热点 价值低估蓝筹

　　下周焦点 交行资金解冻、基本面

　　震荡加剧 逢低参与

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘继续上扬，5日均线对指数形成明显支撑。但因“五一”长假临近，后半周热钱涌入速度有所放缓，指数基本以窄幅震荡走势为主，成交量明显萎缩，量价出现一定的背离迹象。但从成交情况看，市场存在明显的惜售情绪，指数仍处于强势状态。

　　从本周市场的整体表现情况看，热点依然活跃，券商概念股仍是盘中主要热点。而随着中信银行的上市以及交通银行的发行，持有其股份的上市公司受到市场普遍关注，大部分相关概念股走出大幅上涨的走势，如东方集团、金丰投资等，尤其是中信银行上市首日大幅上涨，进一步增强了市场的获利效应，抬高了市场预期，预计后市相关题材类的个股仍会有表现机会。另外，临近长假，旅游、商业等相关热点也较为活跃，其中与奥运题材相关的商业类个股走势持续性较强，后市仍有进一步的上涨空间。总体来看，本周的板块效应虽然不明显，但主线依然清晰，金融参股、资产注入仍是市场关注焦点。预计部分蓝筹品种仍有反复活跃机会，短期内热点的不断涌现仍有望继续吸引新增资金的介入。

　　从市场基本面情况观察，截至4月26日披露年报的1254家上市公司净利润同比增长42.66%，主营业务收入同比增长22.03%，数据显示主营业务利润快速增长、期间费用控制较好、投资收益大幅增加是年报业绩增长最主要的原因。而业绩的大幅增长进一步提高了市场预期，并降低了动态市盈率。这也是在平均静态市盈率接近50倍的情况下机构依然敢于重仓持股的原因。另外，近两周新股发行速度虽然有所提高，且长假即将来临，但大盘依然保持强势状态，表明在市场惜售心理的作用下筹码锁定状态良好。

　　应予以注意的是，由于宏观经济方面的各项重要指标仍处于高位，投资反弹的压力依然较大，宏观调控的力度与时机仍具有不确定性。

　　综合来看，市场目前依然保持强势状态，量价虽然出现一定背离状态，但惜售心态的存在以及节前因素使得盘中的持续调整压力较为有限。而热点方面，虽然市场存在一定的局部泡沫，但业绩的快速增长使得市场预期继续走高，而且蓝筹品种业绩普遍大幅增长，在一定程度上降低了市场估值风险，并压缩了市场的调整空间。因此，预计在政策面没有出现大幅变化的情况下，指数仍将保持震荡上扬趋势。

　　下周趋势 看涨

　　中线趋势 看涨

　　下周区间 3660-4100

　　下周热点 重组、蓝筹板块

　　下周焦点 消息面、权重股走势

　　长假前后维持盘升

　　□西南证券 张刚

　　本周大盘周K线再度创新高，这已经是连续第六周收阳。周涨幅比前一周明显加大，几乎光头光脚的长阳线显示上升加速，成交金额较前一周也略有放大，创历史最高水平。

　　周五大盘触及3800点后未能站稳，但节前最后一个交易日市场将得到解冻资金的推动，节后在暂时没有大盘股发行的情况下大盘还将维持向好态势。不过，周期性行业板块走势偏弱，将使得盘中热点分化，市场整体将维持震荡盘升格局。

　　下周趋势 看涨

　　中线趋势 看涨

　　下周区间 3700-3850

　　下周热点 未股改公司

　　下周焦点 成交金额增减

　　强势震荡 关注消息

　　□申银万国 钱启敏

　　“五一”长假在即，市场面临一定的不确定性，短线大盘可能维持目前的强势震荡、温和向上的趋势，投资者应密切关注政策面、市场环境、周边环境的动向。

　　随着年报、一季报披露降下帷幕，业绩增长尘埃落定，业绩向上稳定了投资者的持股信心。尽管目前市场价值已经明显高估，但在每天30多万新股民涌入的情况下，行情仍将保持一定的上冲惯性。从形态看，大盘继续保持上升通道，震荡频率有所增加，成交量也有所萎缩，表明后市上攻的节奏不会很快，多有反复。

　　指数越高，对政策等因素的敏感性也越强，如果“五一”期间管理层推出新的政策，或者周边市场出现意料之外的波动，那么投资者应该及时调整，顺势而为。

　　总体看，空仓的新股民追涨应当谨慎，留有余地，而持仓的老股民仍可持股观望，在重要整数关前，可渐次降低仓位。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3700-3900点

　　下周热点 含权股、重组股

　　下周焦点 政策及周边市场表现

　　行情在犹豫中发展

　　□金元证券 楼栋

　　本周大盘在震荡中缓步攀升，量价配合依然理想。虽然在本周的运行过程中大盘的震荡明显有所加剧，显示市场已经出现一定的谨慎心态，但震荡中缓步上升的走势再次验证了“行情往往在犹豫中发展，在疯狂中结束”这一观点。目前市场这种谨慎心态的出现使得我们反而对节后走势显得更为乐观。

　　从操作的角度来看，长假前只剩30日这一个交易日，是持币过节、在30日进行清仓，还是持股过节，成为市场关注的焦点。我们认为，“五一”长假后的行情依然乐观，投资者不必盲目清仓，但减仓与进行持仓结构调整还是非常必要的，尤其是在目前A股市场与国际金融市场关联日益紧密的背景下，为了规避假期内国际金融市场的下跌风险，投资者在持仓结构上是一定要做必要的调整的。例如与国际金融市场走势联系紧密的有色金属板块以及A加H股，投资者在节前就要适当的减磅操作，以规避假期内国际金融市场下跌带来的部分风险。

　　总之，大势依然向好，后市仍可看多。但为规避长假期国际金融市场的波动风险，在节前最后一个交易日投资者应抓紧时间进行持仓结构的调整。

　　下周趋势 看涨

　　中期趋势 看涨

　　下周区间 3701-3877

　　下周热点 奥运、券商

　　下周焦点 是否有新宏观调控政策出台

　　节前保持适度谨慎

　　□东方证券 沈阳

　　周五股指震荡调整，虽说股指下降幅度并不大，但盘中人气下降，大盘围绕5日均线上下整理，全天呈现震荡洗盘的走势，最后双双收出小阴线，成交量与前一交易日相比缩小明显。

　　近期关于“五一”期间或有调控措施出台的言论较多，导致市场在节前的心态谨慎，这种谨慎心态表现为市场在3800点上方分歧加大，指数突破3800点整数关口后即出现抛售压力。这正验证了我们前期观点——此轮高点在3800点左右。我们预计下周一大盘将高位震荡。

　　从热点来看，中国人寿、中国平安两只保险股大幅启动，同时部分个股出现了大幅下跌，甚至达到跌停位置，成为近期少见的现象，而这部分跳水的个股最大的特点就是，前期涨幅已经巨大，远远超过市场平均涨幅，同时部分个股没有主营业绩支撑，属于题材炒作。因此，我们建议，投资者应回避涨幅巨大的题材股。

　　对于后市，我们认为，上证指数已经走到我们认为的大盘高位3800-4000点附近，中期风险正在积聚之中，操作上建议继续短线进出，适量降低仓位，增加现金比例。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看跌

　　下周区间 3600-3800点

　　下周热点 资产注入、资源类个股

　　下周焦点 五一前市场资金面状况

　　横盘震荡 平静过节

　　□财富证券 杨孟华

　　五一长假将至，持股还是空仓过节是投资者最关心的问题。近期涨幅较大引发的市场谨慎预期等因素在左右大盘的涨跌，部分资金出于谨慎考虑有一定的减仓动作，但鉴于长期的经济快速增长大环境没有变化，这种多空分歧仍属于上涨途中的短期分歧。目前市场较为担心长假期间政策面出现较大变化，但是牛市主要策略是持股待涨。

　　需要指出的是，2007年至今的大涨，鸡犬升天局面非常明显，其中相当多的股票存在明显的高估，投资者应该谨防市场热点的转化，银行股的上涨也许正是一个信号。

　　从资金面来看，下周一申购交通银行的1.4万亿解冻，有利于支撑股指强势格局。从技术面来看，大盘在上升通道上轨上方运行。长假将至，资金参与力度有所下降，短线大盘保持窄幅横盘震荡的概率较大，一方面是技术面有消化获利盘的需要，另一方面也存在等待消息面进一步明朗的需要，因此，短期多空均衡格局不变。

　　展望“五一”节后行情，如无重大消息出台，大盘震荡盘升的概率较大；如果出现紧缩政策，10%-15%的调整是比较正常的，属于牛市正常的修正波。这是由上市公司业绩快速增长和资金流动性过剩两大因素直接决定的，牛市运行趋势不会改变。

　　下周趋势 看涨

　　中线趋势 看涨

　　下周区间 3700-3820点

　　下周热点 大盘蓝筹股、题材股、重组股等

　　下周焦点 市场热点是否向蓝筹股转移

　　节后大盘将继续震荡

　　□银河证券 易小斌

　　尽管受到长假来临前的习惯性谨慎思维的影响，本周股指出现一定幅度震荡，但在场外资金加速流入的推动下近期大盘再度展开连续逼空，主要指数持续创出新高。

　　从资金面来看，新股民开户数不断创新高以及五家新基金本周集中发行为市场带来充裕的资金。如近期以来A股开户人数不断增加，继本月初A股日均开户数突破20万户之后，本周连续多个交易日A股日开户数超过了30万户，以每户平均5万元保证金计算相当于每天增加一个超百亿基金。正是在这种资金不断涌入的情况下，一、二级市场存量资金不断创新高，上周发行的中信银行网上冻结资金超过1.1万亿，而本周交通银行发行网上冻结资金超过了1.4万亿，一级市场的资金规模可以充分反映出二级市场的资金规模，而这种资金成为推动上证指数持续创新高的主要动力。

　　从整个大盘上涨的实质性基础来看，上市公司业绩超预期增长是大盘强劲上扬的根基。多家核心蓝筹股公布的季报均超过市场预期，如工商银行一季度净利润年化同比增长超过50%，宝钢股份净利润同比增长超过150%，联系到此前中国石化、中国人寿等一季度利润大幅增长，整个核心蓝筹业绩增长超过市场预期，大大提升了市场的估值想象空间。虽然按照2006年每股收益计算目前A股平均市盈率已经超过了30倍，不少个股甚至达到了50倍以上，有被高估的嫌疑；但是如果按照一季度业绩增长趋势大致推算一下2007年业绩并以此计算市场动态市盈率，我们看到仍有不少大盘蓝筹的估值在20倍市盈率附近，而在牛市行情中市场想象空间往往被放大，成为推动市场估值热情不断高涨的主要原因。

　　短线来看，在目前市场资金过剩的情况下，五一前后市场震荡走高的格局有望延续。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3700-3900

　　下周热点 含权、季报预增、电力、煤炭、资产注入

　　下周焦点 股指期货进展

　　强势不改

　　□中信建投 黄常忠

　　本周在政策面相对平静的情况下，市场继续价量齐升，股指不断创出新高，成交量持续放大。金融概念板块、石化板块、有色板块延续强势，地产也有反弹的迹象，而钢铁板块强势调整，市场整体延续强势特征。

　　本周，市场加快双向扩容，中信银行等多只股票上市，基金发行较快，股民开户数迅猛增加。基金一季度整体表现虽不如指数，但收益仍创单季新高。基金调仓比较剧烈，但市值配置并没有动摇。市值较大的行业，如制造业、金融业、金属非金属等行业基金占比较大，行业市值仍是基金配置资产的重要静态影响因素。

　　从动态看，一季度基金绝对增仓的几个行业中，纺织服装、石油化工、其他制造业涨幅最为居前。而遭到基金减持的绝大部分是前期涨幅过高的板块，包括食品饮料、房地产、文化传播、采掘业、信息技术业、批发零售贸易等。从基金持股的角度，继续看好增持的机械板块和金融板块。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3700-3900

　　下周热点 金融、机械

　　下周焦点 节日因素

　　权重股蓄势待发

　　□光大证券 滕印

　　本周沪深两地市场震荡上行，成交也维持在天量水平。从市场表现看，银行、证券、保险、信托等金融股活跃度增强，而与节假日消费主题紧密相关的旅游、商业以及金融股权投资增值主题个股成为资金追逐的热点。

　　值得关注的是，日前多家核心蓝筹公司公布季报，其中，金融业上市公司2007年一季度业绩继续向好。以银行业为例，已披露一季报的上市银行盈利普遍符合或超过市场预期。例如，工行按年度化计算增长率达51.6%；民生银行同比增长46.8%；招商银行同比增长71.93%；深发展同比增长129%。大蓝筹公司首季业绩增长成为行情发展的重要基础。不过，从市场表现看，今年以来，银行股落后于大盘的现象明显。统计显示，除去今年刚上市的兴业银行，在沪市其他6只银行股中，除了华夏银行累积涨幅超过了沪综指的涨幅外，其他银行股的表现都远远落后于大盘。

　　造成这种情况的原因是，市场对宏观调控的预期有所加强是影响银行股短期走强的重要原因。但从估值水平和成长空间看，银行股的基本面有着良好的支撑，与大幅炒作的概念股比仍处于“洼地”。从资金流向看，近期资金流入银行股的迹象越发明显。

　　我们认为，尽管短线仍有震荡，但总体看银行股正处于蓄势待发阶段，战略性投资机会已经显现。随着股指期货推出的逐步临近，以银行股为代表的大盘权重股的活跃度有望进一步增强，这将成为市场向上的重要推动力量。建议投资者关注金融股权投资增值主题个股的投资机会。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3700-3830

　　下周热点 节假日消费主题

　　下周焦点 大盘股发行