南方都市报股疯特刊：史上第一牛股驰宏锌锗

　　史上第一牛股驰宏锌锗

　　2007年4月11日，驰宏锌锗以154.00元成为两市史上当之无愧的第一高价股，甚至刷新了2000年亿安科技126.31元的A股股价最高纪录。

　　186859.35元。

4月9日，熟练地录入6位密码后，孙先生在电脑上向记者展示了自己两年来的股场战绩。他的账户上分列着五只股票，其中驰宏锌锗所占的份量最大。孙先生在2005年中期时，以21.37元购入驰宏锌锗(600497)1000股，到4月9日每股已涨至128.23元，市值已达128230.00元，浮动盈亏106860.00元！

　　一只股票净赚10余万，孙先生对自己的战绩非常满意。而4月12日除权日之后，孙先生的1000股驰宏锌锗的市值更增至14余万元。

　　随着股价的一路飙升，驰宏锌锗创下沪深两市第一高价股的纪录，同时，也造就了很多一夜暴富的传奇。前不久，成都一媒体报道，当地一股民花了3万多元在8.7元时买入驰宏锌锗。如今，持有该股的市值高达51万余元，如果除权之后再走出填权行情，该幸运股民的3万元股票可能暴涨至百万元之上！

　　驰宏锌锗究竟何方神圣？从8块暴涨到150多块，两市第一高价股是如何打造出来的？记者决定深入“虎穴”，一探究竟。

　　牛股有理由

　　云南曲靖市。

　　驰宏锌锗的崭新的办公大楼就气派地矗立在市区主干道边上，“云南驰宏锌锗股份有限公司”的金字招牌在阳光下分外耀眼。

　　公司董事长董英出差，不过董事会秘书赵明的介绍依然让我们窥见了“两市第一牛股”的前世今生。

　　在驰宏锌锗上市之前，赵明便在公司的前身——会泽铅锌矿担任企管处规划科长。云南会泽铅锌矿始建于1951年，是我国第一个五年计划156个重点建设项目之一，也是我国最早从氧化铅锌矿中提取锗用于国防尖端工业建设的企业。2000年7月，驰宏锌锗成功上市后赵明开始担任公司董事会秘书。

　　驰宏锌锗上市初始，锌金属的市场价值被低估，市场并未对它抛来什么媚眼。经过了2002年的低谷后，2003年有色金属板块开始起步，2004年继续提升。前期在基本金属中，铜是领涨主力，带着其他金属往上涨。2006年，有色金属成功走出低谷，锌金属则走出了一个独立行情，甚至脱离脱离了铜、铝等金属的增长轨迹，执着地扶摇直上，鹤立鸡群。

　　然而，这样的走势却绝非毫无缘由一时冲动。期货行业分析师指出，最近5年，国际锌价从0.5美元/磅上涨到超过2美元/磅，增长了将近5倍。我国虽是世界上最大的锌生产国，但随着2004年由锌净出口国转变为净进口国，我国已进入锌资源短缺时代。近两年来，国内锌价由1000美元/吨突飞猛进到4500美元/吨以上。铝的价格走势也如同锌货，近5年来增长了将近4倍。

　　2006年开始，国外的投资机构进来了，大家开始用全球的眼光来看国内的锌货市场，却惊奇地发现：国内有色金属的价值被严重低估！

　　于是，驰宏锌锗，这只蛰伏了几年的股票，就顺理成章地脱颖而出了。

　　驰宏锌锗2006年年报显示，去年全年驰宏锌锗生产电锌16.11万吨、锌锭15.87万吨、电铅5.42万吨、高纯锗2792千克、硫酸18.40万吨……这些产品为公司带来了44.57亿元的主营业务收入以及10.36亿元的净利润。

　　牛股有背景

　　对于驰宏锌锗能够取得今天的业绩，控股股东云南冶金集团在其中起到了非常重要的作用。

　　赵明透露，当初云铝和驰宏在考虑股改加定向增发时，外界认为集团总公司会把一块不良的资产注入到上市公司来。事实上却刚好相反。云冶集团把300万吨锌储量的矿山注入上市公司时的评估价是2472万元，按照现在2万元/吨的价钱计算，300万吨的锌储量价值将达到600亿元。云冶集团基本上是把矿山“送”给了上市公司。

　　在缓解资金瓶颈上云冶集团也做出了非常大的努力。驰宏锌锗在实现上市后融资了3.8亿，但事实上当时驰宏锌锗的整个资源综合利用开发项目10万吨的锌冶炼(包括采、选、冶、化工四个子项目)就要用掉17个亿。除了上市公司获得的3.2亿的国债贴息外，其余接近10个亿的资金都是集团作为担保向银行贷款的。

　　目前，驰宏锌锗拥有储量丰富的锌铝矿产资源。驰宏锌锗的矿产资源主要分布在三大片区，其一，会泽，这是驰宏锌锗发展的根基，拥有采矿、选矿、冶炼一整套完整的生产线，铅加锌8万吨，会泽原来是314万吨的储量，现在还有260万吨储量。其二，刚刚收购过来的昭通铅锌矿，目前储量报告显示为35万吨，预计未来可以达到100万吨以上。其三，麒麟厂自备矿山，矿山资源储量大、品位高，富含有价金属锗，在亚洲乃至世界范围内都是不多见的。

　　牛股有后劲

　　在锌货市场回暖和公司基本面逐步向好的背景下，驰宏锌锗股价经过一年多的盘整，从2006年初开始走出低谷稳步上扬。

　　从2005年8月的8块多的股价涨到21块(2006.2.9)、38块(2006.7.12)、51块(2006.11.10)，驰宏锌锗不断攀上新高。2007年3月9日，驰宏锌锗公布2006年度利润分红政策10送10股派30元现金，在此鼓舞下股价一举突破百元大关，以100.34元收盘。4月，上海期货交易所锌期货主力合约连续涨停，受次刺激，三个涨停将驰宏锌锗送上154元的历史高位，以147元收盘，成为中国股市第一高股。

　　对于上海期货交易所近期推出的锌金属期货，赵明表示，接下来公司肯定是要涉及锌期货的，这不是坏事，期货可以作为一种套期保值规避风险的工具。可以利用期货市场来锁定一定的利润。锌期货的推出，使得锌的价格更趋向合理，各厂商的话语权也更为均等。锌期货推出后，大家起码有个参考价，对现货市场也是个促动。只有现货市场，没有期货市场是不完整的。

　　赵明预测，今年锌价整体会好一些，但第一季度的表现不太理想。虽然春节前的1、2月份，锌的价格普遍高出去年均价，但到了3月份，锌的现货价格开始下跌，可以说又回到了一个低位。不过4月份又开始上涨。目前国内锌货市场的供需基本平衡，略有缺口，但就整体市场来说会比2006年好。目前，驰宏锌锗的电锌产量只有16万吨，在国内的市场份额还不算大，比起加工能力大的企业还显得有点小，这是需要加强的。公司去年投产了6万吨的锌锡合金，今年营销的重点将是锌锡合金的生产销售，提升公司产品的竞争力。

　　

　　股民疯了？

　　股市像发了疯一样。总市值、成交额、市盈率、增长率……所有的数字看起来都像是在发疯。几次“跳水”都冷不下来，每次都迎来新一轮“抄底”入市的高潮。有人卖房炒股了，有人贷款炒股了；银行里排着长队，阿公阿婆把养老的钱都取出来了；有人开始倒卖开户序号了，一个号卖到几百元……中国开户的股民已经超过了1亿人，说全民炒股绝不夸张。

　　全民炒股本身未必是坏事。专家认为，这是老百姓理财观念的革命，一个崭新金融时代的大门正在开启。这个说法似乎也过于积极正面了。人们开始了解金融产品、理解金融市场，这当然是一件好事。但是炒股的1亿人都掌握了基本的金融知识吗？他们入市的决定都是深思熟虑的结果吗？单以市盈率来看，当前股市的高风险已经显而易见，为什么更多的人还是涌入而不是退出？

　　股神巴菲特对继承者的要求是：能够独立思考，情绪稳定，对人类和机构的行为有着敏锐的理解力。这本该是股民的基本素质。而中国1亿股民，没有几个禁得起这样的检验：一夜暴富的故事遍地流传，股市形势在高风险的警告声中日日走高，跟风从众的惰性和“我最聪明”的侥幸主宰了多数股民的决策，独立思考几乎不可能，情绪稳定几乎不符人性，对人类和机构行为的理解？——你当人人都是社会学博士吗？不过是炒股！

　　看起来，中国的股民真的疯了？

　　这疯狂似乎又是有理由的——那就不叫疯狂。宏观经济向好、上市公司业绩良好、资金充裕、人民币预期升值——很多成熟股民，掌握了较多的信息，经过了认真的思辨，仍然认为从较长期来看，牛市不衰。但是，短期的高风险是不能忽视的事实，一轮短期的衰退也足以给无数小股民带来灾难。而且，最健康的股市也是一个情绪不稳定的朋友，当股市里充满了以短期投机为目的的非理性股民，当股市越来越像赌博像买彩票像击鼓传花，当股民的心理和彼此的揣测越来越重要也越来越脆弱，——当股民集体无意识，当股市情势高度复杂接近无序，“理性”的判断是否仍然有效？或者说，应该如何计算情绪、如何揣摩疯狂，才算真正的理性？

　　理性不像理性，疯狂不像疯狂，这无所依从无法看透的迷局，才真的让人发疯。

　　和所有人一样，我们没有结论。

　　Q马青

　　◎ 机构看牛股

　　价值重估是全年主题

　　中富证券：驰宏锌锗2006年实现净利润同比大增692%，每股收益高达5.31元，公司大方送出10送10股派30元的“大红包”，成为市场上绝无仅有的大牛股。分析其业绩爆增股价爆涨的原因，近期国际资源涨价运动愈演愈烈，有色金属价格节节攀升，大多数有色金属价格阶段涨幅都在3到5倍，市场围绕资源涨价展开的价值重估成为贯穿全年的主线。

　　年内或走出填权行情

　　平安证券：2006年驰宏锌锗业绩释放得比较完全，这成为支撑驰宏锌锗股价上涨的主要动力。2007年我国的锌金属将由净进口国转变为净出口国，国内堆锌金属的需求缺口也在逐步缩小，锌价未来的走势将可能变得平稳。不过，如果锌金属能够继续创出高位，驰宏在矿产开发方面有大的进展，驰宏锌锗在年内走出填权的行情也是有可能的。

　　三方面因素促其增长

　　浙商证券：公司未来业绩还将继续保持增长。主要是来自三个方面：一是矿石产量继续提高，自产锌铅量继续增加；二是定向增发装入资产，已经完成；三是锌、铅的价格继续上涨。自有资源比去年将有所提升，在价格维持上涨的预期下，公司业绩继续看好。

　　锌价将继续维持高位

　　光大证券：驰宏锌锗在2006年4季度时完成了对集团旗下昭通铅锌矿的收购，这大大增加了驰宏锌锗铅锌冶炼产品的产量。由于中国经济仍将强劲增长，加上美国等西方经济可望在下半年逐步复苏，有色金属消费仍将保持较高水平，这将对价格形成较好的支持，因此继续看好2007年主要有色金属价格的走势。同时，2007年全球精锌市场仍将存在供需缺口，价格将会继续维持高位。